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IDS Scheer "neutral"
28.07.2005
HypoVereinsbank
Der Analyst Knut Woller von der HypoVereinsbank verleiht der Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) weiterhin das Rating "neutral".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das zweite Quartal 2005 veröffentlicht.
Dabei habe der Umsatz mit 78,4 Millionen Euro über den Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank gelegen. Die EBIT-Marge habe mit 9,4% allerdings negativ überrascht. Positiv hätten wiederum die Lizenzerlöse überrascht. Hier sei ein Anstieg von 28% auf 8,2 Millionen Euro erzielt worden. Dabei habe die Gesellschaft aber von einem Großauftrag der Bundeswehr profitiert. Daher sei die Wachstumsrate im Lizenzbereich nicht überzubewerten.
Die Aktie weise gegenüber anderen IT-Services-Anbietern eine Prämie auf. Diese Prämie halte man auch für gerechtfertigt. Allerdings gehe man kurzfristig nicht von einer weiteren Multipleausweitung aus, da die Q2-Zahlen gezeigt hätten, dass das kurzfristige Gewinn-Upside aufgrund der laufenden Investitionen limitiert sei. Die Schätzungen für 2006 würden noch keine Bewertung als Produktanbieter rechtfertigen. Mit Blick auf das Jahr 2007 sehe man aber aufgrund einer von den Analysten erwarteten Beschleunigung des Wachstums des Lizenzbereichs und dem daraus resultierenden Margenpotenzial weiteres Aufwärtspotenzial. Allerdings gehe man nicht davon aus, dass der Markt aktuell bereit sei, dies jetzt schon einzupreisen. Die Schätzungen für die Jahre 2005 und 2006 habe man nur leicht adjustiert. Die Aktie erscheine mit einem KGV 2006e von rund 20 fair bewertet.
Die Analysten der HypoVereinsbank verleihen der Aktie von IDS Scheer weiterhin das Rating "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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