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IDS Scheer Marketperformer
19.01.2005
SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) mit "Marketperformer" ein.
Die IDS Scheer AG habe am 19.01.05 vorläufige Geschäftszahlen für 2004 vorgelegt. Diese hätten zwar die IDS eigenen Erwartungen und die Umsatzprognose der Analysten getroffen, ergebnisseitig sei die Erwartung allerdings nicht getroffen worden. Grund für das Verfehlen der Erwartung der Analysten sei, dass es im Q4 keinen quartalstypischen Ergebnissprung gegeben habe.
Zwar seien die Umsätze wie erwartet stark gewesen, jedoch sei das Quartal von Aufwendungen belastet worden, die im Zusammenhang mit den Akquisitionen des vergangenen Jahres zu sehen seien. Nach Angaben des IDS Vorstandes handle es sich um "Hausaufgaben", wie Wertberichtigungen oder Forderungsbereinigungen, die das Jahr 2004 einmalig belasten würden. Aber auch in das Jahr 2005 gehe IDS mit einer, nach Ansicht der Analysten, defensiven Prognose. Zwar erwarte man ein zweistelliges Umsatzwachstum bei einer zweistelligen EBIT-Marge, vermutlich werde sich die Marge jedoch im Rahmen von lediglich 10-12% bewegen. Dies liege ebenfalls unter der bisherigen Erwartung (14,4%) der Analysten.
Grund für die geringere Marge sei vor allem in der Partnerschaft mit SAP zu sehen, in die IDS zunächst investieren werde ("Ramp-up-Phase"). Wesentliche positive Ergebniseffekte aus dieser Partnerschaft erwarte man erst für 2006. Die zudem bekannt gegebene Akquisition von 75% des russischen Beratungshauses "Logic" (mit Option auf 100% in 2 Jahren) würden die Analysten als strategisch sinnvoll und relativ günstig (Umsatzmultiple 0,5) erachten, denn die Gesellschaft sei profitabel (2-Stellige Marge) und wachse stark (ca. 50% p.a.).
Mit einem Umsatzbeitrag von schätzungsweise weniger als 1% in 2005 sei diese Akquisition jedoch in ihrer zahlenmäßigen Bedeutung eher wenig relevant. Insgesamt würden die Analysten ihre Prognosen für 2005 im Rahmen der Vorlage der endgültigen Zahlen (Vorlage 24.02.05) reduzieren.
Das Rating der Analysten von SES Research für die IDS Scheer-Aktie lautet weiter "Marketperformer".
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