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IDS Scheer akkumulieren
29.10.2004
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des im TecDAX notierten, auf Prozessmanagement und E-Business spezialisierten, international tätigen Software- und Beratungsunternehmens IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) zu akkumulieren.
Die Geschäftsleitung habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2004 veröffentlicht.
Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 33% auf 200,5 Millionen Euro steigern können. Bereinigt um Währungseinflüsse habe das Wachstum bei 35% gelegen. Das EBITA habe sich gleichzeitig um 19% auf 25,2 Millionen Euro verbessert. Die entsprechende Marge habe sich damit von 12,2% auf 12,6% erhöht. Beim EBIT habe ein Anstieg von 15% auf 23,5 Millionen Euro verzeichnet werden können.
Die Auslandsgesellschaften hätten ein Wachstum von 65% auf 118 Millionen Euro erzielen können. Bereinigt um Währungseffekte sei der Umsatz im Ausland sogar um 70% gestiegen. Gleichzeitig habe sich das Auslands-EBITA auf 7,4 Millionen Euro verdoppelt.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Gleichzeitig habe die Gesellschaft allerdings die Gesamtjahresprognose reduziert. So rechne die Konzernleitung nunmehr nur noch mit einem Gesamtjahresumsatz von rund 276 Millionen Euro. Zuvor sei das Management des Unternehmens noch von einem Umsatz von 290 Millionen Euro ausgegangen. Gleichzeitig gehe die Geschäftsleitung aber auch von einer Übererfüllung der ursprüngliche erwarteten EBITA-Marge von 12% aus. Ursächlich für die Planzahlenreduzierung sei das zurückhaltende Investitionsverhalten der Kunden. Zudem wirke sich auch der stärkere Euro negativ auf die Umsatzerlöse aus.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 14,10 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 450 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2005e von rund 15 aufgrund der sehr guten Marktposition und der weiterhin guten Wachstumspotenziale weiterhin günstig bewertet. Dabei berge vor allem die Integrierung von ARIS und SAP NetWeaver für das kommende Geschäftsjahr 2005 erhebliche Potenziale. Insgesamt gehe man davon aus, dass sich SAP im kommenden Geschäftsjahr wieder deutlich besser als der Gesamtmarkt entwickeln werde.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von IDS Scheer zu akkumulieren.
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