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IDS Scheer kaufen
02.03.2009
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) unter 6 Euro zu kaufen.
Das Software- und Beratungshaus habe die reduzierten Erwartungen für das Jahr 2008 erfüllt. Bei Umsätzen von fast 400 Millionen Euro habe die EBITA-Marge bei 4,1 Prozent gelegen. Enttäuschend sei aber der Jahresüberschuss von 8,9 Millionen Euro oder 24 Cent je Aktie dennoch. Grund für das in Summe enttäuschende Ergebnis nach Steuern sei unter anderem auch eine Steuerquote von satten 44 Prozent. Beim Treffen mit den Experten in Frankfurt gelobe Vorstandschef Peter Gérard für die Zukunft bei der Steuerquote Besserung: "Wir hatten hinsichtlich der Steuerquote einen für uns schlechten Ländermix, den wir optimieren, um künftig eine geringere Quote zu erzielen".
Ganz vernünftig hingegen sei der operative Cashflow ausgefallen. Dieser habe rund 22 Millionen Euro und der Free Cashflow rund 18 Millionen Euro erreicht. Per Jahresende hätten die Saarbrücker eine Nettoliquidität von über 80 Millionen Euro gehortet. Das sei eine solide Ausgangsbasis um die Dividende auf 22 Cent stabil zu halten. "Die Dividende ist ein Zeichen der Stärke unseres Unternehmens", sage der Vorstandschef.
Laut CFO Jörg Vandreier, der ebenfalls an dem Gespräch teilgenommen habe, seien nahezu sämtliche Aufwendungen für die Restrukturierung in 2008 verarbeitet worden. "In 2009 schlagen sich Kosteneinsparungen von zwölf Millionen Euro voll durch", ergänze der Finanzvorstand. Schon allein augrund dieses Effekts sollte die Prognose für dieses Jahr gut erreichbar sein. "Unsere Prognose ist konservativ. Wir wollen nicht erneut enttäuschen", sage Gérard. Bei Umsätzen zwischen 370 und 390 Millionen Euro solle die EBITA-Marge sich auf sieben bis acht Prozent belaufen. Das entspreche einem EBITA von mindestens 26 Millionen Euro. Vor Steuern sollte IDS Scheer mehr als 20 Millionen Euro verdienen. Unterstelle man eine Steuerquote von 30 Prozent, müsste das Unternehmen bis Silvester mehr als 15 Millionen Euro verdienen oder circa 45 Cent je Aktie.
Für das Geschäftsjahr 2009 habe sich Gérard zuversichtlich gezeigt, die Krise solide zu meistern: "Unser Auftragsbestand liegt derzeit um über zehn Prozent über dem Vorjahr. Das stimmt mich zuversichtlich, obwohl die Märkte insgesamt schwieriger geworden sind", so der CEO. Kräftig Gas geben wolle das Unternehmen in 2009 im Produktgeschäft. In 2008 sei dieses rückläufig gewesen. Das margenstarke ARIS-Lizenzgeschäft habe sich sogar um 18 Prozent reduziert. Die EBITA-Marge sei von mehr als 20 auf unter zehn Prozent eingebrochen. "Wir haben das Problem erkannt und im Vertrieb Fehler gemacht. In 2009 wollen wir bei den Lizenzen wieder deutlich wachsen und zur alten Margenstärke im Produktgeschäft zurückkehren. Wir bieten ein Produkt, welches Firmen hilft ihre Prozesse zu verbessern. Das ist in einer Krise nötiger denn je", so Gérard.
Neben der Stabilisierung des Unternehmens, schaue sich der Vorstandsvorsitzende nach Zukäufen um. "Die Zeiten für Akquisitionen sind nicht schlecht". Interessant seien Firmen, die das Produktgeschäft stärken würden: "Wir suchen Firmen mit Lösungen, die komplementär zu unserem Modell sind". Sowohl kleinere Zukäufe als auch größere Firmen kämen in Frage. Leisten könne sich IDS Scheer eine Übernahme locker, da die Kasse prall gefüllt sei.
Die Aktie der IDS Scheer AG sei in der Krise des Neuen Marktes erheblich unter Druck gekommen und im Jahr 2002 auf vier Euro abgestürzt. Dann habe eine sagenhafte Rally gestartet, die den Kurs in den Folgejahren auf über 20 Euro gehievt habe. Im letzten Jahr sei die Aktie erneut auf fast vier Euro abgestürzt. Inzwischen notiere der Titel wieder bei über sechs Euro. Der Börsenwert liege aktuell bei 200 Millionen Euro. Fast die Hälfte der Kapitalisierung sei mit Cash unterlegt. Zudem sei das Unternehmen rund zehn Prozent unter dem Buchwert zu haben. Für ein profitables Unternehmen mit soliden Free Cashflows sei die Aktie deutlich zu günstig.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten zu versuchen, bei Kursen unter sechs Euro die Aktie von IDS Scheer zu kaufen. Das sollte sich mittelfristig auszahlen. (Analyse vom 02.03.2009) (02.03.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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