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IDS Scheer kaufen
28.02.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) unverändert mit "kaufen" ein.
Am 28.02.08 habe die IDS Scheer AG die endgültigen Geschäftszahlen für das Geschäftsjahr 2007 bekanntgegeben, die bei Umsatz und EBIT unter den Erwartungen gelegen hätten.
Wesentlicher Grund sei die signifikante Verlangsamung des Produktwachstums in Q4, die auf das Ausbleiben von Großprojekten und eine bislang moderate Vertriebstätigkeit der Partner zurückzuführen sei.
Auch der Newsflow dürfte sich kurzfristig kaum verbessern: Ein erwartetes Umsatzwachstum von 6% bei stabiler EBITA-Marge belege das kaum existierende operating gearing, das wiederum nur durch ein schwaches Produktgeschäft im aktuellen Jahr begründbar sei. Die Kooperation mit Partnern wie SAP, Oracle und Microsoft vollziehe sich in 2008 deutlich langsamer als zunächst erwartet.
Diskussionen mit Kunden und Partnern hätten aber ergeben, dass dies wenig mit der Produktqualität oder der Usability zu tun haben dürfte als vielmehr mit der bisher unzureichenden Penetration und Incentivierung der vermeintlich breiten Vertriebsbasis. Dennoch würden die deutlich reduzierten Schätzungen für die Folgejahre die beschriebenen Bremsspuren reflektieren.
Auf Basis der adjustierten Schätzungen würden Free Cash Flow Yield 2009e und DCF-Modell ein Kursziel von EUR 17 (alt: EUR 21) indizieren.
Die Empfehlung der Analysten von SES Research lautet für die Aktie von IDS Scheer aufgrund der hohen Wettbewerbsqualität im strukturell nachhaltig wachsenden Markt für Prozessmanagementsoftware und der attraktiven Bewertung unverändert "kaufen". (Analyse vom 28.02.2008) (28.02.2008/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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