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IDS Scheer kaufen
26.07.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Marc Osigus und Felix Ellmann, Analysten von SES Research, stufen die IDS Scheer-Aktie (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die IDS Scheer AG habe am 26.07.07 die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2007 bekannt gegeben. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Mit einem Zuwachs des Lizenzvolumens von 35% auf EUR 15,6 Mio. im zweiten Quartal sei vor allem das Wachstum der wichtigen Lizenzerlöse intakt. Der gesamte Produktbereich, bestehend aus Lizenzen, Wartung und ARIS Services, sei um 20% auf EUR 34,5 Mio. gewachsen und mache nun einen Anteil von ca. 35% vom Gesamtumsatz aus.
Obgleich die Ergebnisse den Erwartungen der Analysten etwa entsprochen hätten, habe das internationale Geschäft nicht überzeugen können. In Deutschland habe die EBITA-Marge, getrieben durch das starke Produktgeschäft, von 12,8% auf 17% erhöht werden können. Bei einem Umsatz von gut EUR 60 Mio. habe hier das gesamte Konzern-EBITA erwirtschaftet werden können. Für das ARIS-Lizenzvolumen erwarte das Unternehmen zwar nun im Gesamtjahr 2007 eine Steigerung in der Spanne von 28% bis 30% (vorher 24% bis 26%).
In den beiden internationalen Regionen, EMEA und Amerikas hingegen, auf die immerhin 40% des Umsatzes entfallen würden, sei je ein leichter Verlust erwirtschaftet worden. In der Region EMEA werde das reduzierte Ergebnis mit Sondereffekten in den Gesellschaften in Frankreich, Belgien und Luxemburg gerechtfertigt.
Das Ergebnis in Amerikas sei durch planmäßig erhöhte Aufwendungen für den Aufbau des strategischen Partnermanagements und der neuen bereichsorientierten Vertriebsstruktur geprägt worden. Trotz dieser Effekte sollte festgehalten werden, dass IDS im internationalen Geschäft noch nie in der Lage gewesen sei, zu den margenstarken deutschen Aktivitäten aufzuschließen. Auch wenn dies grundsätzlich negativ anzumerken sei, so liege jedoch in der Verbesserung der internationalen Ergebnisse weiteres Potenzial für die Marge. Denn grundsätzlich sollte es möglich sein, auch international profitabel zu arbeiten, sobald die strukturellen Maßnahmen abgeschlossen seien. Auch international profitiere IDS von der Partnerschaft mit SAP.
Die Restrukturierung des internationalen Geschäftes könnte auch den Newsflow der kommenden Quartale positiv beeinflussen. Weiterhin relevant würden natürlich die Produkterlöse bleiben, die möglicherweise positive Impulse durch das Partnergeschäft erhalten würden. Die Analysten würden ihre Prognosen und ihr Kursziel unverändert belassen.
Das Kursziel der Analysten von SES Research lautet weiterhin EUR 21 und ihr Rating für die IDS Scheer-Aktie bleibt "kaufen". (Analyse vom 26.07.2007) (26.07.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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