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IDS Scheer "buy"
21.06.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Knut Woller, stuft die Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) mit "buy" ein.
IDS Scheer plane, in 2010 eine EBITA-Marge von mehr als 14% zu erzielen. Auf Basis einer Sensitivitätsanalyse halte man bei Unterstellung eines Anteils des Produktumsatzes von 40% im Best-Case bis zu rund 16% EBITA-Marge für erreichbar. Bei einem höheren Anteil des Produktumsatzes bestehe weiteres Margenpotenzial. Angesichts des Abwerbens von Mitarbeitern durch SOA People sowie den Investitionen in den weiteren Ausbau des indirekten Vertriebskanals seien die Schätzungen leicht reduziert worden (alte Schätzung in Klammern): Umsatz von EUR 402,3 Mio. (EUR 404,0 Mio.) und diluted EPS von EUR 0,77 (EUR 0,80) in 2007 und Umsatz von EUR 459,2 Mio. (EUR 461,1 Mio.) und diluted EPS von unverändert EUR 1,05 in 2008.
Die früheren Kritikpunkte der Analysten seien vom Unternehmen adressiert worden, so dass die früher bestehenden Risikofaktoren an Bedeutung verloren hätten. Ein Impairment des Goodwill würden die Analysten nach dem sequenziellen Margen-Turnaround des Consulting-Segments in Q1/07 sowie der Neuordnung der Regionen aktuell trotz der erneuten Probleme in der Region EMEA, denen man nur eine marginale Auswirkung auf die laufende operative Entwicklung unterstelle, als ausgeschlossen ansehen.
Die Probleme im Consulting-Segment, die über mehrere Quartale die Entwicklung der Gruppenmarge belastet hätten, seien offenbar überwiegend gelöst. Die Analysten würden in 2007 mit einer weitgehend stabilen Margenentwicklung im weiteren Jahresverlauf rechnen. Zudem erwarte man in 2008 eine leicht steigende Marge im Consulting-Segment. Damit sollten sich mögliche positive Überraschungen des Lizenzgeschäfts verstärkt positiv auf die Gruppenmarge auswirken. Positive Ergebnisüberraschungen seien damit denkbar. Außerdem würden die Forderungen seit zwei Quartalen wieder unterproportional zum Umsatz wachsen. Zudem habe sich die Struktur des Forderungsbestands verbessert, da der Anteil der Forderungen aus unfertigen Leistungen nach dem Peak in Q4/06 wieder rückläufig sei.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die IDS Scheer-Aktie mit "buy" ein. Das Kursziel lasse man unverändert bei EUR 19. (Analyse vom 21.06.07)
(21.06.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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