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IDS Scheer "sell"
18.04.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Knut Woller, stuft die IDS Scheer-Aktie (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) unverändert mit "sell" ein.
Das Unternehmen habe am 30. März seinen Geschäftsbericht für das abgelaufene Fiskaljahr 2006 veröffentlicht. Die Analysten hätten diesen nach den Gesichtspunkten "Entwicklung des Forderungsbestands" und "Goodwill" näher untersucht.
Dabei sei den Analysten positiv aufgefallen, dass IDS Scheer im Schlussquartal 2006 den Forderungsbestand habe abbauen können. Bei der Betrachtung der Zusammensetzung des Forderungsbestandes sei ihnen jedoch aufgefallen, dass die Forderungen aus unfertigen Leistungen, trotz der allgemein positiven Entwicklung des Forderungsbestandes, sich unverändert erhöhen würden.
Bezüglich des Goodwills sähen die Analysten das Risiko eines Impairments weiterhin als gegeben an. Erstens habe IDS Scheer im Rahmen eines Impairments-Tests (dabei werde auf DCF-Modelle zurückgegriffen) für die Ermittlung des Barwerts des Cashflows der einzelnen Regionen die WACC von 10% in 2005 auf 9% in 2006 reduziert. Zweitens dürfte sich die operative Entwicklung der übernommenen Consulting-Firmen (wie etwa Plaut oder Group Expert) gegenwärtig spürbar schwächer gestalten, als zum Zeitpunkt der Übernahme erwartet.
Die gegenwärtige Entwicklung bei den Themen "Forderungen" und "Goodwill" sähen die Analysten weiterhin kritisch.
In Anbetracht der aktuellen Bewertung des Unternehmens, die sich an den Multiples von Produktanbietern orientiert, sehen die Analysten der HypoVereinsbank die ihres Erachtens bestehenden Risiken als nicht berücksichtigt an und bekräftigen ihr "sell"-Rating für die IDS Scheer-Aktie. Das Kursziel bleibe weiterhin bei 13,50 Euro. (Analyse vom 18.04.2007)
(18.04.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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