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IDS Scheer kaufen
10.11.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Marc Osigus und Felix Ellmann, Analysten von SES Research, stufen die IDS Scheer-Aktie (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die IDS Scheer AG habe am 07.11.06 die Geschäftszahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Diese hätten unter den Erwartungen der Analysten gelegen, was bereits aus den vorläufigen Zahlen deutlich geworden sei. Grund für die schwachen Zahlen sei neben der Verschiebung von Aufträgen in das vorherige und nächste Quartal nach Erachten der Analysten eine Veränderung der Bilanzierungspolitik gewesen.
Basierend auf einer gut gefüllten Pipeline bei Produkten und Consulting sollte ein Teil dieser Erlöse in Q4 wieder aufgeholt werden, so dass die Analysten das erwartete Jahreswachstum beim Umsatz auf 8% (vorher 14%) reduzieren und auch die Ergebniserwartung anpassen würden. Nunmehr gehe man - weitgehend aufgrund des operating leverage - von einer EBIT-Marge von 9,5% aus (alt: 11%). Das dadurch geringere Momentum führe basisbedingt zu leichten Reduktionen der Erwartungen für Umsatz und Ertrag in den Jahren 2007ff.
Das Q3 habe im Zeichen weiterer strategischer Partnerschaften gestanden. IDS Scheer habe Anfang August eine weitgehende Kooperation mit Oracle unterzeichnen können. Die veröffentlichte Vereinbarung mit Oracle beinhalte zum einen die Ausweitung des Marktangebotes von Oracle um die ARIS Design Plattform als OEM (Original Equipment Manufacturer). Oracle biete mit der auf ARIS basierenden Oracle Business Process Analysis Suite künftig Funktionen zur Modellierung, Simulierung und Publizierung von Geschäftsprozessmodellen für seine Kunden an. Die erste Oracle BPA Suite mit integriertem ARIS werde im 1. Quartal 2007 verfügbar sein.
Zwar würden die Analysten aus der Partnerschaft mit Oracle keine kurzfristig relevanten Erlöse erwarten und auch langfristig sollte SAP der mit Abstand wichtigste Partner der IDS bleiben, jedoch bestätige dies den herstellerunabhängigen Ansatz von IDS Scheer bei der Integration der großen Partner. Hierzu würden neben SAP und Oracle unter anderem auch IBM, Microsoft und Fujitsu Software zählen.
Die Partnerschaft mit SAP entwickele sich wie geplant. Kompetenzen im Umfeld der ARIS Plattform und des Geschäftsprozessmanagements würden kontinuierlich bei der Entwicklung der Business Process Plattform der SAP AG eingebracht. Im Jahr 2007 solle die erste Version der SAP NetWeaver Plattform mit integriertem ARIS verfügbar sein. Damit bleibe der Kern der IDS Wachstumsstory trotz eines begründet schwachen Quartals intakt. Das Unternehmen erwarte bis 2010 den Umsatz zu verdoppeln und die EBITA-Marge auf 10% zu erhöhen. Dieses Szenario sei vor dem Hintergrund der erwähnten Partnerschaften durchaus realistisch.
Die Analysten von SES Research stufen die IDS Scheer-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen" ein. Auf Basis des DCF-Modelles der Analysten bestätige man daher sein Kursziel von 27 Euro. (10.11.2006/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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