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IDS Scheer neutral
27.10.2005
HypoVereinsbank
Der Analyst Knut Woller von der HypoVereinsbank bewertet die Aktie von IDS Scheer (ISIN DE0006257009 / WKN 625700) mit "neutral".
Die Q3/05-Zahlen von IDS Scheer hätten sich sowohl beim Umsatz als auch beim EBITA leicht über den Erwartungen der Analysten bewegt. Die Umsatzerlöse hätten um 14% y-o-y von EUR 67,4 Mio. auf EUR 76,7 Mio. zugelegt (HVBe: EUR 75,8 Mio.). Der Konzern habe angegeben, dass sich das organische Umsatzplus in den ersten neun Monaten bei rund 10% bewegt hätte. Das EBIT von EUR 7,7 Mio. (Marge: 10,1%) habe leicht über der Analystenschätzung von EUR 7,4 Mio. gelegen, was vor allem auf eine höher als erwartete Marge im Consulting-Segment zurückzuführen sei. Der Gewinn je Aktie von EUR 0,14 sei im Rahmen der Analystenschätzung ausgefallen. Die Bruttomarge habe sequenziell von 33,8% in Q2/05 auf 30,5% in Q3/05 nachgelassen. Hierin dürfte sich insbesondere das sequenziell um EUR 1,2 Mio. rückläufige Lizenzgeschäft widerspiegeln, das damit dem typischen saisonalen Verlauf gefolgt sei.
IDS Scheer plane in 2005 eine EBITA-Marge zwischen 10 bis 11%. Für 2006 seien die Analysten bislang von einer Erholung der EBITA-Marge auf 13,4% ausgegangen. Die Analysten seien hier auf Grund einer verhalteneren Sicht des Margenpotenzials für das Consulting-Segment für die Gruppe auf einen Wert von 12,6% zurückgegangen. Auf Grund der vorsichtigeren Margenannahme werde die EPS-Schätzung der Analysten für 2006 von EUR 0,87 auf EUR 0,82 reduziert.
Auf dem aktuellen Niveau biete der Titel nur ein begrenztes Aufwärtspotenzial. So bewege sich IDS Scheer mit einem KGV-Multiple von rund 18,8 nur knapp unter dem Ziel-Multiple der Analysten von 19,5. Das limitierte Aufwärtspotenzial betrage lediglich rund 4%.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die IDS Scheer-Aktie mit "neutral" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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