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SMA Solar Technology Gewinnwarnung bereits antizipiert
28.09.2011
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Alexander Drews, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von SMA Solar Technology (ISIN DE000A0DJ6J9 / WKN A0DJ6J) von "verkaufen" auf "halten" hoch.
Die SMA Solar Technology-Aktie habe nach der Gewinnwarnung vom 19.09.2011 mehr als 20% an Wert verloren und notiere aktuell bei 45 Euro, womit das Kursziel der Analysten erreicht sei.
Die kurz zuvor reduzierten Analystenprognosen würden sich im Rahmen der neuen Guidance bewegen, insofern sehe man aktuell keinen erneuten Anpassungsbedarf. Beim Umsatz lägen die Analystenprognosen innerhalb der Spanne von 1,5 bis 1,7 Mrd. Euro (Montega Prognose: 1,63 Mrd. Euro) und beim EBIT leicht oberhalb der neuen Guidance von 220 bis 300 Mio. Euro (Montega Prognose: 302 Mio. Euro).
Der Zeitpunkt der Gewinnwarnung habe viele Investoren überrascht, da der Vorstand in der Vorwoche auf einer Analystenveranstaltung die Guidance noch bestätigt habe. Die Kursreaktion sei viel dementsprechend heftig ausgefallen.
Belastend auf den Kurs wirke sich auch die ansteigende Wettbewerbsintensität bei den Wechselrichter-Herstellern aus. Dazu passe die Meldung, dass Bosch den Bau von Wechselrichter in den kommenden Jahren plane. Auch wenn Bosch erst in ein paar Jahren eine ernsthafte Konkurrenz für SMA Solar Technology darstellen könnte, zeige dies, dass Großkonzerne (u.a. ABB (ISIN CH0012221716 / WKN 919730), Bosch, Siemens (ISIN DE0007236101 / WKN 723610)) sich zunehmend für diesen Markt interessieren würden. Dauerhafte EBIT-Renditen von über 20% seien daher unrealistisch.
Nach dem hohen Kursverlust im Zuge der Gewinnwarnung würden die Analysten die Aktie wieder als fair bewertet ansehen. Ein Schlussspurt bei den Photovoltaik-Installationen in Deutschland vor der Kürzung der Einspeisevergütung um voraussichtlich 15% (ab 01.01.2012) sollte kurzfristig zu einem verbesserten Newsflow führen. Ab 2012 dürften dann aber wieder die grundlegenden Probleme (Zunahme des Wettbewerbs, sinkenden Margen usw.) in den Vordergrund treten.
Die Analysten der Montega AG stufen die SMA Solar Technology-Aktie von "verkaufen" auf "halten" herauf. Das Kursziel sehe man bei 45,00 Euro. (Analyse vom 28.09.2011) (28.09.2011/ac/a/t)
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