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Unilever untergewichten
27.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst Michael Otto von Helaba Trust bewertet die Aktie von Unilever (ISIN NL0000009348 / WKN 860028) weiterhin mit "untergewichten".
Am 29. Oktober 2003 werde der niederländische Konzern die Ergebniszahlen für Q3 2003 präsentieren. Vor allem währungsbedingt dürfte der Unilever-Umsatz um rund 10% gegenüber dem Vorjahr auf 11,1 Mrd. EUR gesunken sein. Bereinigt um den Wechselkurseffekt würden die Experten bei den Kernmarken mit einen Zuwachs von 3,2% rechnen. Obwohl man angesichts der eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen von einer Steigerung der Marge um 100 Basispunkte auf 17% ausgehe, dürfte sich das operative Ergebnis um 4,4% auf 1,88 Mrd. EUR verringert haben. Mit 1,24 Mrd. EUR sollte sich der Gewinn vor Steuern um 3,5% rückläufig erweisen. Für das Quartalsergebnis würden die Experten einen Rückgang um 1,7% auf 743 Mio. EUR erwarten. Dies entspreche 0,75 EUR je Aktie.
Der niederländische Konzern habe jüngst erneut seine Wachstumsschätzung für die Kernmarken nach 4% auf nunmehr weniger als 3% verringert. Darüber hinaus sollten der durch die letzten Akquisitionen des Verfolgers Nestlé (weltweit Nr. 2) sich verschärfende Wettbewerb im Eiscremegeschäft und das verstärkte Vordringen von Handelsmarken das Margenwachstum drosseln. Die Bewertungsrelationen würden sich durch den Kursrückgang in den letzen Wochen deutlich günstiger gestalten.
Aufgrund der wahrscheinlich eher enttäuschend ausfallenden Zwischenberichtserstattung für das 3. Quartal stufen die Experten von Helaba Trust die Unilever-Aktie jedoch unverändert mit "untergewichten" ein.
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