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Unilever untergewichten
13.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Michael Otto, empfiehlt, die Aktie von Unilever (ISIN NL0000009348 / WKN 860028) unterzugewichten.
Im ersten Halbjahr 2003 sei der Konzernumsatz aufgrund von Desinvestitionen (DiverseyLever) und ungünstigen Wechselkurseinflüssen um 15% gg. VJ auf 21,3 Mrd. EUR gefallen. Während sich das operative Semesterergebnis um gut 13% auf 2,9 Mrd. EUR verringert habe (Q2: -27% auf 1,24 Mrd. EUR), habe sich der Halbjahresüberschuss vor allem aufgrund der um 9% gesunkenen Zinsaufwendungen um 6% auf 1,20 Mrd. EUR erhöht.
Die zuletzt schleppende Umsatzdynamik bei den Kernmarken lasse das Erreichen der selbstgesteckten Ziele von Unilever ambitioniert erscheinen.
Angesichts des hohen außereuropäischen Umsatzanteils sei der Ergebnisausweis zudem stark vom zuletzt wieder deutlich schwächeren USD betroffen.
Obwohl sich die Bewertungsrelationen durch den Kursrückgang der vergangenen Wochen deutlich günstiger gestalten, empfehlen die Analysten der Helaba Trust angesichts der wahrscheinlich eher enttäuschend ausfallenden Zwischenberichterstattung für Q3 zunächst weiterhin eine Untergewichtung der Unilever-Aktie.
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