|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Unilever kaufenswert
31.10.2002
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen erneut die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von Unilever (WKN 860028) zum Einstieg.
Hinsichtlich Solidität, Substanz, Marktpositionierung, Chance-Risiko-Verhältnis und Bewertungssituation gehöre Unilever zu den interessantesten und fundamental untermauertsten BlueChip-Aktien Europas. Die diese Woche vorgelegten Zahlen würden dies in Bezug auf das weiter widrige Konjunkturumfeld eindrucksvoll bestätigen.
So sei der Überschuss im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 17 Prozent auf 1,204 Milliarden Euro gestiegen. Dies habe doch deutlich über der durchschnittlichen Erwartungsbandbreite zwischen 1,13 und 1,15 Milliarden Euro gelegen. Der Umsatz sei mit einem Prozent auf 13,106 Milliarden Euro rückläufig gewesen, was vor allem auf die geänderte Geschäftsstrategie in Verbindung mit der stärkeren Fokussierung auf die margeneffektiveren Leading Brands zurückzuführen sei.
Vor dem Hintergrund des bislang überraschend positiven Geschäftsverlaufs im laufenden Jahr rechne "Aktienservice Research" mittlerweile damit, dass im Gesamtjahr ein Gewinnwachstum am oberen Ende des Zielkorridors von zehn bis 20 Prozent generiert werden könne.
Die Fokussierung auf die Leading Brands (die wichtigsten Marken im Portfolio) zahle sich bereits deutlich aus, denn hier sei der Umsatz mit 5,4 Prozent rund ein Prozent stärker gestiegen, als der um Dekonsolidierungen bereinigte Gesamtumsatz.
Das "Path-to-Growth"-Programm in Verbindung mit der Fokussierung auf die Leading Brands zahle sich zunehmend aus. Die Einsparungen auf Grund des geringeren Engagements bei den kleineren, weniger profitablen Marken könnten nun in den weiteren Aufbau der Leading Brands investiert werden und würden somit für einen insgesamt margeneffektiveren Produkt- und Wachstumsmix sorgen.
So sei hierdurch die operative Gewinnspanne bereits um 0,5 Prozent auf 16,2 Prozent gestiegen - ein sehr guter Wert im Konkurrenzvergleich, man berücksichtige hierbei auch die weiter widrigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Vor allem aber sei dieser Wert 1,5 Jahre vor den internen Zielvorgaben des Konzerns erreicht worden, erst für 2004 habe man dieses Ziel ursprünglich avisiert.
Im Hinblick auf die im PeerGroup-Vergleich attraktive Fundamentalbewertung (bspw. 03e-KGV 14) halte "Aktienservice Research" das Rückschlagspotenzial auch im Falle, dass der Gesamtmarkt nochmals deutlich unter Druck gerate, für limitiert. Dementgegen sehe "Aktienservice Research" bei der Unilever-Aktie langfristig substanzielles Kurspotenzial.
Angesichts der kontinuierlichen Ertragsentwicklung und der hervorragenden Marktposition halte "Aktienservice Research" den aktuellen Bewertungsdiscount im europäischen PeerGroup-Vergleich nicht für gerechtfertigt und erwarte, dass die Aktie mittelfristig aufschließe.
Für diesen Discount sei zum Teil allerdings noch die Unternehmensstruktur von Unilever verantwortlich, die leichte Anzeichen von Intransparenz aufweise. So setze sich der Konzern derzeit aus zwei Muttergesellschaften zusammen, die gemeinsam die Unilever Group darstellen würden. Dabei lasse sich die Differenzierung von Nahrungsmittel- und Nicht-Nahrungsmittel-Bereichen nur schwer vornehmen.
Dem stehe jedoch die seit Jahren sehr erfolgreiche Markenstrategie der Konzernleitung entgegen, welche bislang in beiden Bereichen zu signifikanten Marktanteilszugewinnen bei den Leading-Brands geführt habe. Der fundamental hervorragend aufgestellte Konzern weise seit Jahren ein kontinuierliches Gewinnwachstum auf und eigne sich insbesondere für strategische, konservative Investoren.
Damit eignet sich die Aktie von Unilever nach Einschätzung der Analysten von "Aktienservice Research" hervorragend für die langfristige Portfoliobeimischung (Anlagehorizont mindestens fünf bis sieben Jahre). Nicht unberücksichtigt bleiben dürfe dabei als angenehmes Zubrot die Dividendenrendite von rund drei Prozent.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken