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Unilever Preiserhöhungen sei Dank
10.08.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Unilever-Aktie (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) mit "kaufen" ein.
Das organische Umsatzwachstum habe im zweiten Quartal mit +7,1% über den Analystenerwartungen gelegen, wobei Preiserhöhungen um 5,1 Prozentpunkte einen wesentlichen Beitrag geliefert hätten. Von der Preisfront seien in der zweiten Jahreshälfte keine drastischen Erhöhungen zu erwarten, so dass diese keine gravierenden Auswirkungen auf die Absatzmengen haben dürften.
Der Rückgang der Bruttogewinnmarge um 230 Basispunkte (hohe Rohstoffkostenbelastung) habe durch Einsparungen beim Werbe- und Promotionsetat sowie durch die Fortsetzung des Kosteneinsparungsprogramms fast kompensiert werden können, so dass der Rückgang der operativen Marge im ersten Halbjahr um 20 Basispunkte überraschenderweise gering ausgefallen sei.
Die neue Organisationsstruktur solle Verbesserungen und Vereinfachungen bei Vermarktungsstrategien und Markteinführungen mit sich bringen. Die rascheren Produkteinführungen hätten sich bezahlt gemacht. Auch wenn sich die Absatzregion Westeuropa mit einem organischen Umsatzwachstum im zweiten Quartal um 4,8% gut präsentiert habe, bleibe die Lage in etlichen Märkten weiterhin angespannt.
Der Konkurrenzkampf in einigen Produktbereichen bleibe unvermindert hoch (z. B. im Bereich Haarpflege, Mundhygiene sowie Haushaltsreingier). Es gebe keine Änderungen bei der Rohstoffkostenbelastung. Diese werde den Umsatz 2011 um 500 bis 550 Basispunkte beeinträchtigen. Der Höhepunkt dürfte bereits überschritten sein.
Unilever habe die Herausforderungen (starker Konkurrenzdruck, schwache Konsumnachfrage, hohe Rohstoffkosteninflation) gut gemeistert und rechne auch im weiteren Jahresverlauf mit einer Fortsetzung des positiven Trends. Der Konzern gehe davon aus, ein über dem globalen Marktwachstum von vier bis fünf Prozent liegendes organisches Umsatzwachstum - vor allem unterstützt durch die Emerging Markets - erzielen zu können.
Mit einer in Aussicht gestellten positiven Entwicklung der operativen Marge und der aktuell günstigen Bewertung der Aktien ändern die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Einschätzung für die Unilever-Aktie auf "kaufen". (Analyse vom 09.08.2011) (10.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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