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Unilever starkes Wachstum in den Emerging Markets
11.08.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Unilever-Aktie (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Dank Kosteneinsparungen und geringeren Restrukturierungsaufwendungen sei der Nettogewinn um 39% auf EUR 1,15 Mrd. gestiegen. Der anhaltende Geschäftsrückgang in Europa (Umsätze -2,2%; insbesondere in Südeuropa) habe durch ein starkes Wachstum in den Emerging Markets (Umsätze +8,8%) mehr als wettgemacht werden können. Mit einem organischen Umsatzwachstum von 7,8% zähle die Körperpflegesparte mittlerweile zum umsatzstärksten Bereich. Auch die wettbewerbsintensive Waschmittel- und Haushaltsmittelsparte habe um 2,2% zulegen können, während die Sparte Saucen, Fertigprodukte und Aufstriche nur ein bescheidenes Plus von 0,5% erzielt habe. Bereits 33% der Umsätze würden mit neuen innovativen Produkten erwirtschaftet.
Mit einem organischen Wachstum von 3,6% im zweiten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum hätten die Analystenerwartungen (+4,0%) nicht erfüllt werden können. Die Preisentwicklung (-2,0%) sei noch immer unbefriedigend gewesen. Preiserhöhungen seien spätestens im vierten Quartal zu erwarten. Zukäufe würden weiterhin zur Abrundung der Geschäftssparten in Erwägung gezogen.
Verstärkte Marketingoffensiven hätten eine stärkere Ausweitung der operativen Marge verhindert; diese sei lediglich um 10 BP gestiegen. Dieser Anstieg habe unter den Erwartungen gelegen.
Im Großen und Ganzen könne Unilever auf ein gut verlaufenes zweites Quartal zurückblicken. Aus den vorsichtigen Unternehmensaussagen könne man allerdings schließen, dass sich die für den defensiven Konsum maßgeblichen Rahmenbedingungen nicht allzu schnell ändern würden. Die starke Konkurrenzsituation sowie steigende Agrarrohstoffkosten würden im zweiten Halbjahr belasten. Auch höhere in Aussicht gestellte Preise könnten in diesem Umfeld dem Mengenwachstum schaden.
Die "halten"-Einschätzung für die Unilever-Aktie bleibt daher vorerst noch aufrecht, so die Analysten der Raiffeisen Centrobank. (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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