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Unilever kaufen
11.11.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Unilever (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Das organische Umsatzwachstum sei im dritten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahrszeitraum um 3,4% gestiegen (Mengenwachstum um 3,6%). Der Konzern erhoffe sich starkes Wachstumspotenzial durch den Kauf des Körperpflegegeschäfts vom US-Konkurrenten Sara Lee (Duschdas, Badedas, Sanex). In Q3 habe die Bruttogewinnmarge deutlich verbessert werden können, nachdem diese in den Vorquartalen durch die hohe Rohstoffkostenbelastung immer negativ gewesen sei. Die Unterstützung durch niedrige Rohstoffkosten sollte bis ins erste Halbjahr 2010 gehen.
Die Marketingoffensive werde zur Vermeidung von Marktanteilsverlusten verstärkt fortgesetzt. Erweiterung der bestehenden Produktfamilien stehe im Vordergrund. Innovation sei daher weiterhin gefragt.
Die Absätze in Westeuropa hätten stagniert. Die Schwäche in den osteuropäischen Märkten sei auf die konjunkturelle Entwicklung dieser Länder und nicht auf einen zunehmenden Konkurrenzdruck zurückzuführen. Die Zuwächse in den Regionen Asien und Afrika sowie Nord- und Südamerika seien zufriedenstellend gewesen. In Q4 werde sich der Preisdruck weiter verstärken. Laut Unternehmensleitung dürften sich die Preisreduktionen zwischen zwei bis drei Prozentpunkten bewegen.
Der Unilever-Konzern habe sich unter dem neuen Management neuerlich bewährt und in Krisenzeiten das Mengenwachstum weiter steigern können. Mithilfe eines guten Produkt-/Preismix und einer geringeren Rohstoffkostenbelastung habe trotz erhöhter Ausgaben für Werbung und Produktpromotionen eine Verbesserung der operativen Marge um 70 BP erzielt werden können. Allerdings sei zu befürchten, dass die bevorstehenden Preissenkungen den Druck auf die Gewinnmargen vor allem im vierten Quartal erhöhen würden. Mit neuen Produktinnovationen und einer breiteren Markenstreuung solle allerdings versucht werden, das Wachstum weiter zu beschleunigen und Marktanteile zu gewinnen.
Auch wenn das Quartalsergebnis im vierten Quartal schwächer ausfallen könnte, bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank auf Jahressicht bei ihrer "Kauf"-Einschätzung für die Unilever-Aktie. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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