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Unilever Outperformer
22.11.2001
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro sehen die Aktie der niederländischen Nahrungsmittelgruppe Unilever (WKN 860028) auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 3. Quartals nach wie vor als Outperformer.
Der Nettogewinn sein in den ersten 9 Monate des Jahres gegenüber letztem Jahr gesunken, aber die nach Meinung der Analysten entscheidende Zahl, das Ergebnis vor Abschreibungen, Goodwill und außerordentlichen Posten, habe die Erwartungen der Analysten übertroffen und sei um 2% auf 2.547 Mio. Euro angestiegen. Sinkende Umsätze bei Luxusparfums hätten durch eine gute Entwicklung im Bereich Lebensmittel kompensiert werden können. In allen Regionen sei ein sehr gutes Wachstum erzielt worden, wobei die Steigerung in Nordamerika mit einem Plus von 23% beim Umsatz und von 40% beim betrieblichen Ergebnis außergewöhnlich gewesen sei. Allerdings sei dieses Wachstum auch durch Akquisitionen erreicht worden.
Die Marge habe sich im 3. Quartal verbessert, was aber auch auf geringere Werbe- und Marketingausgaben zurückzuführen sei. Die im letzten Jahr von Unilever angekündigte Neuorientierung, durch eine Konzentration auf wenigere Marken ein höheres Umsatzwachstum zu erreichen, habe sich deutlich positiv ausgewirkt. So sei das Verkaufsvolumen bei den 400 Topmarken von Unilever in den letzten 9 Monaten um 5,4% und im letzten Quartal um 5,3% gestiegen. Ziel des Unternehmens sei es bis zum Jahr 2004 ein organisches Gewinnwachstum von 5,8% pro Jahr zu erreichen und eine betriebliche Marge von 16-17%. Inzwischen sei das Programm zum Verkauf wichtiger Unternehmensbereiche abgeschlossen, da Diverssey Lever für 1,75 Mrd. Euro in einem Joint Venture mit S.C. Johnson untergebracht worden sei. Unilever werde seinen Anteil von einem Drittel an Joint Venture nach fünf Jahren verkaufen.
Jetzt könne sich das Management ganz auf die Unternehmensziele konzentrieren. Diese seien nach Meinung der Analysten langfristig sehr realistisch. Dies würde bedeuten, dass Unilever ein durchschnittliches Gewinnwachstum pro Jahr von 15% erreichen würde. Bereits in diesem Jahr solle die Zunahme des bereinigten Gewinns mehr als 10% erreichen.
Aus diesem Grund empfehlen die Analysten von ABN Amro die Aktie von Unilever als Outperformer.
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