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AT&S-Call hochspekulativ
07.06.2005
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN AT0000493259 / WKN RCB0FB) der Raiffeisen Centrobank auf die Aktien des im TecDAX notierten Leiterplattenproduzenten AT&S Austria Technologie & Systemtechnik (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Siemens werde seine Handysparte an den taiwanesischen Konzern BenQ verkaufen.
Gleichzeitig zähle die Handysparte von Siemens allerdings auch zu den Großkunden von AT&S. So habe die Gesellschaft im abgelaufenen Quartal 11,6% der Umsatzerlöse mit Siemens.Com erwirtschaftet. Der Verkauf der Handysparte von Siemens an BenQ solle voraussichtlich im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2005 durchgeführt werden.
Die laufende Produktion sowie bereits geplante Produkt-Ramp-ups würden nach Ansicht des Managements der Gesellschaft vereinbarungsgemäß durchgeführt werden. Nach Ansicht der Analysten von OC Research sehe man für AT&S durch den Verkauf der Handysparte von Siemens an BenQ sowohl Chancen als auch Risiken. So werde AT&S alles daran setzen, BenQ als neuen Kunden der Gesellschaft zu gewinnen. Sofern dies gelinge, könne AT&S seine eigene Marktposition deutlich verbessern. So habe BenQ bereits vor dem Kauf der Siemens-Handysparte über einen Marktanteil von rund 4% verfügt und werde nach der Übernahme der Siemens-Handysparte mit einem Marktanteil von rund 9,5% zu einem der bedeutendsten Handyanbieter aufsteigen. Sofern es allerdings nicht gelinge, BenQ als neuen Kunden zu gewinnen, würde AT&S mit Siemens einen sehr wichtigen Kunden verlieren. Da AT&S allerdings über eine sehr gute Marktposition verfüge, schätze man derzeit die Chancen etwas höher ein als die Risiken.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 12,94 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 360 Millionen Euro. Auf operativer Ebene laufe es bei dem Unternehmen derzeit relativ gut. So seien derzeit alle Werke sehr gut ausgelastet. Allerdings bestehe die Gefahr, dass das Unternehmen mit Siemens einen wichtigen Kunden verlieren könne. Auf der anderen Seite ergebe sich allerdings auch die Chance, mit BenQ einen wichtigen Neukunden hinzuzugewinnen. Hierdurch sehe man einen deutlichen Einfluss auf die weitere Kursentwicklung der Aktie. Derzeit schätze man allerdings die Chancen etwas höher ein als die Risiken. Allerdings habe sich das Risikopotenzial der Aktie durch den Verkauf der Siemens-Handysparte erhöht.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Raiffeisen Centrobank auf die Aktien von AT&S für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 15. März 2006 und notiere bei einem Basispreis von 14 Euro derzeit aus dem Geld.
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