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SÜSS MicroTec Outperformer
10.11.2004
SES Research
Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) weiterhin mit "Outperformer".
Gestern Abend habe SÜSS die endgültigen Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal veröffentlicht. Umsatz und Auftragseingang seien bereits vorab benannt worden. Die Nettoerlöse hätten mit 31,7 Mio. EUR marginal über dem indizierten Wert gelegen und hätten die Prognose von 31,6 Mio. EUR erreicht. Das EBIT habe mit 2,8 Mio. EUR die Erwartung von 2,1 Mio. EUR übertroffen. Der Auftragseingang habe mit 32,4 Mio. EUR auf dem erwarteten Niveau gelegen. Im dritten Quartal habe SÜSS eine mit über 47% starke Bruttomarge infolge des höheren Umsatzanteils von Produktionsequipment erzielt. Die Betriebskosten hätten etwas unter den Prognosen der Wertpapierexperten gelegen. Infolge beider Faktoren habe das EBIT die Prognose überstiegen.
Den Gesamtjahresausblick habe SÜSS mit zwei Einschränkungen unverändert belassen. Die avisierte Umsatzrange liege weiterhin bei 115 Mio. bis 120 Mio. EUR. Die Prognose sehe das Erreichen eines Nettoumsatzes in Höhe von 118 Mio. EUR vor. Auf der Ergebnisseite rechne SÜSS zunächst mit einem ausgeglichenen Ergebnis vor Sondereinflüssen. Letztere könnten durch die Entwicklung des USD und im Zusammenhang mit der Produktionsverlagerung aus dem Werk in Asslar resultieren. Die Belastung aus der Werksschließung komme nicht überraschend.
Entscheidend werde sein, ob SÜSS noch im laufenden Jahr eine Vereinbarung mit den Mitarbeitern erzielen könne. In ihren Prognosen hätten die Wertpapierspezialisten hieraus eine Kostenbelastung in Höhe von 1,3 Mio. EUR bereits berücksichtigt. Bei einem Kurs des USD von 1,30 zum Jahresende rechne man hieraus mit einer Belastung von 0,5 Mio. bis 1 Mio. EUR. Insgesamt sehe man die Sondereinflüsse als unkritisch, da der Werkschließung ab dem kommenden Jahr Einsparungen von rund 4 Mio. EUR entgegenstehen würden.
Im kommenden Jahr würden die Wertpapierexperten für SÜSS ein weiterhin freundliches Marktumfeld erwarten. Die wichtigen Bereiche Advanced Packaging, MEMS (bspw. zunehmende DLP-Einführung) und LED würden sich weiterhin robust zeigen. Die verhaltenen Prognosen für den Front-End-Bereich für die erste Jahreshälfte 2005 dürften sich bei SÜSS als Back-End-Ausrüster kaum bemerkbar machen. Eine sehr hohe Bedeutung würden die Wertpapierexperten unverändert der Kooperation mit IBM beimessen. Diese werde einen erheblichen positiven Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft nehmen, wenn sich die Technologie wie erwartet etablieren könne. Mit einer hieraus deutlichen Erhöhung der Umsatzbasis rechne man ab 2006. Die Wertpapierexperten würden den Titel unverändert bei 14,80 EUR als fair bewertet ansehen.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "Outperformer"-Rating für die SÜSS MicroTec-Aktie.
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