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555866 |
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Q-Cells Überlebenskampf?
19.08.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von Q-Cells (ISIN DE0005558662 / WKN 555866) mit "verkaufen" ein.
Das erste Halbjahr 2011 sei für Q-Cells unter den Erwartungen verlaufen. Während 424 MW Solarzellen produziert worden seien, habe sich die verkaufte Leistung auf 300 MW belaufen. Der weltweit stattfindende Lageraufbau habe den Preisdruck im Solarmarkt verstärkt.
Im Berichtszeitraum sei der Umsatz um 22% auf EUR 441,1 Mio. zurückgegangen. Während sich aufgrund der besonders schwachen Marktentwicklung der Umsatzanteil von Deutschland von 61,2% auf 46,5% verringert habe, sei der Beitrag von Nordamerika von 1,8% auf 16,7% gestiegen.
Der operative Verlust von EUR 318,3 Mio. sei zum Teil auf Einmaleffekte zurückzuführen. So seien Abschreibungen auf Vorräte (EUR 85,4 Mio.), Einkaufsverträge (EUR 43,6 Mio.) sowie Sachanlagen in deutschen Fertigungsstätten (EUR 139,7 Mio.) vorgenommen worden.
Q-Cells habe den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr reduziert und rechne nun mit einem operativen Verlust im dreistelligen EUR Mio. Bereich. Im Jahr 2012 werde ein operativer Gewinn angestrebt.
Das Unternehmen habe aufgrund des schwierigen Umfelds ein zusätzliches Maßnahmenpaket beschlossen. Demnach sollten die Produktionskosten durch die weitere Verschiebung der Fertigung nach Malaysia gesenkt werden. Die Produktionskapazität für Solarzellen in Deutschland werde halbiert. Die Verwaltungskosten sollten um 25% bis 30% reduziert werden.
Im Mai sei der Produktionsvorstand Gerhard Rauter auf eigenen Wunsch zurückgetreten. Als Nachfolger sei Andreas Zitzewitz bestellt worden, der zuvor bei Conergy (ISIN DE0006040025 / WKN 604002) (Rücktritt Mitte 2010 aufgrund Verwerfungen mit dem Aufsichtsrat) und Infineon (ISIN DE0006231004 / WKN 623100) (Rücktritt Mitte 2005 aufgrund Korruptionsvorwürfe) tätig gewesen sei.
Q-Cells befinde sich in einer schwierigen Lage. Neben anhaltenden Herausforderungen im Solarmarkt (Überkapazitäten, Preisdruck, wachsende Exportorientierung asiatischer Mitbewerber) stehe das Unternehmen vor internen Problemen. Das neu aufgelegte Maßnahmenpaket sei hier nur ein kleiner Schritt, um die Wettbewerbsfähigkeit zu stärken.
Die Einschätzung der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Q-Cells-Aktie lautet "verkaufen". (Analyse vom 18.08.2011) (19.08.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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