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SÜSS MicroTec erfolgreiches erstes Halbjahr 2011
09.08.2011
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Felix Gode und Cosmin Filker, stufen die SÜSS MicroTec-Aktie (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) unverändert mit "kaufen" ein.
Das 1. HJ 2011 sei für die SÜSS MicroTec AG sehr erfolgreich verlaufen. Sowohl bei den Umsatzerlösen, als auch bei den Ergebniskennzahlen, hätten signifikante Steigerungen gegenüber dem Vorjahreszeitraum erzielt werden können. Dabei habe einmal mehr das Segment Lithografie den größten Umsatz- und Ergebnisbeitrag geliefert. Aber auch das Segment Fotomasken Equipment habe mit 4,3 Mio. EUR bereits einen deutlichen Ergebnisbeitrag geleistet und maßgeblich zur verbesserten Rentabilität des Konzerns beigetragen. Insgesamt habe das EBIT von 3,5 Mio. EUR im Vorjahr auf nunmehr 10,6 Mio. EUR verbessert werden können. Die EBIT-Marge habe sich von 5,8% auf 12,5% erhöht.
Das Ergebnis habe massiv verbessert werden können, obwohl es sogar durch einmalige Sonderaufwendungen im Zusammenhang mit der Verlagerung des Segments Substrat Bonder von den USA nach Deutschland in Höhe von 1,3 Mio. EUR belastet gewesen sei. Bereinigt um diese Sonderaufwendungen hätte die EBIT-Marge sogar bei 14,0% gelegen.
Der Auftragseingang habe sich in Q2 2011 mit 32,1 Mio. EUR hingegen deutlich schwächer als in den Vorquartalen sowie dem Vorjahresquartal gezeigt. Dies sei jedoch nicht in Zusammenhang mit der allgemeinen Abkühlung der Wachstumsraten des Halbleitermarktes zu sehen. Vielmehr finde nach den starken Auftragseingängen der Vorquartale eine Normalisierung der Auftragseingangsniveaus statt. So gehe das Management auch in Q3 2011 von Auftragseingängen in Höhe von 30 bis 40 Mio. EUR aus, die damit ebenfalls unterhalb dem Vorjahr liegen würden.
Vor dem Hintergrund der guten Halbjahreszahlen habe das Management die Prognosen für das GJ 2011 bestätigt und gehe weiterhin von Umsatzerlösen von über 170 Mio. EUR sowie einer EBIT-Marge von 10 bis 15% aus. Auch die Analysten der GBC AG bestätigen vor diesem Hintergrund ihre bisherigen Prognosen für das GJ 2011. Für das GJ 2012 hätten sie ihre bisherigen Prognosen leicht nach unten korrigiert. Nach einer bisherigen Umsatzerwartung von 201,3 Mio. EUR würden die Analysten nun von 180 Mio. EUR ausgehen. Entsprechend hätten sie auch ihre EBIT-Erwartung auf 25,2 Mio. EUR (bisher: 28,45 Mio. EUR) gesenkt. Bei der EBIT-Marge würden die Analysten jedoch weiterhin von einem Wert in Höhe von 14,0% ausgehen.
Im Zuge der leichten Prognoseanpassung für das GJ 2012 hätten die Analysten das Kursziel von vormals 16,20 EUR auf nunmehr 15,50 EUR leicht gesenkt. Damit errechne sich auf dem aktuellen Kursniveau ein Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2011 von 7,5, respektive 7,0 für 2012. Vor diesem Hintergrund, als auch der Tatsache, dass die SÜSS MicroTec AG über eine hohe Rentabilität sowie sehr solide bilanzielle Relationen verfüge, würden die Analysten den jüngsten Kursverlauf als fundamental nicht gerechtfertigt erachten. Vielmehr errechne sich ein derzeitiges Kurspotenzial für die Aktie in Höhe von über 100%.
Trotz der leichten Absenkung ihres Kursziels auf 15,50 EUR vergeben die Analysten der GBC AG für die Aktie der SÜSS MicroTec AG daher weiterhin das Rating "kaufen". (Analyse vom 09.08.2011) (09.08.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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