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Q-Cells Rückgang der EBIT-Marge zu erwarten
09.02.2011
UniCredit Research
München (aktiencheck.de AG) - Michael Tappeiner, Analyst von UniCredit Research, stuft die Aktie von Q-Cells (ISIN DE0005558662 / WKN 555866) weiterhin mit "hold" ein.
Q-Cells werde die vorläufigen Zahlen für das vierte Quartal am 22. Februar melden. Bei UniCredit Research rechne man mit einem Umsatz von 397 Mio. EUR sowie einem EBIT von 24 Mio. EUR, was einem Rückgang der EBIT-Marge von 9,1% im Vorquartal auf nun 6,1% entsprechen würde. Der Rückgang sei größtenteils auf gestiegene Kosten im Wafer-Bereich zurückzuführen. Die EBIT-Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2010 sei um 9% auf 79 Mio. EUR reduziert worden.
Bei Bekanntgabe der Zahlen zum dritten Quartal habe Q-Cells eine Verbesserung der Bilanzkennzahlen in Aussicht gestellt. Nach Ansicht der UniCredit Research-Analysten dürfte das Unternehmen das Schlussquartal mit einer Nettobarmittelposition von 412 Mio. EUR, einer Fremdkapitalquote von 40% sowie einem Schulden/EBITDA-Verhältnis von 2,0 beendet haben. Die EPS-Prognose für die Jahre 2010 und 2011 liege bei -0,06 EUR und 0,22 EUR, woraus sich auf Basis der 2011-Prognose ein KGV von 12,6 ergebe. Das Kursziel der Q-Cells-Aktie sehe man nach wie vor bei 3,00 EUR.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von UniCredit Research an ihrem "hold"-Rating für den Anteilschein von Q-Cells fest. (Analyse vom 09.02.11) (09.02.2011/ac/a/t)
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