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| DE0005558662 |
555866 |
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Q-Cells Kapitalmaßnahmen angekündigt
29.09.2010
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Nord LB, Karin Meibeyer, stuft die Q-Cells-Aktie (ISIN DE0005558662 / WKN 555866) von "halten" auf "verkaufen" herab.
Q-Cells habe Kapitalmaßnahmen angekündigt und den Ausblick bis zum Ende des laufenden Geschäftsjahres präzisiert. So plane das Unternehmen auf dem Wege einer Kapitalerhöhung gegen Bareinlage das Grundkapital über die Ausgabe von 58.765.955 jungen Aktien um 59 Mio. Euro auf 176,3 Mio. Euro zu erhöhen. Zudem werde eine neue Wandelschuldverschreibung mit einem Emissionsvolumen von voraussichtlich 130-140 Mio. Euro emittiert. Darüber hinaus werde für eine bereits bestehende Wandelschuldverschreibung (492,5 Mio. Euro; Laufzeit 2007/2012) ein Rückkaufangebot ausgelegt.
Ein Großteil der Erlöse aus der Kapitalerhöhung (Nettoemissionserlös bei vollständiger Platzierung bis zu 120 Mio. Euro) und der neuen Wandelschuldverschreibung solle zur Rückführung einer bereits bestehenden Wandelschuldverschreibung verwendet werden.
Dem Unternehmen zufolge verlaufe der Geschäftsbetrieb auch über das 2. Quartal (Q2) 2010 hinaus gut. Für Q3/10 sei von einer stabilen Nachfrage und Preisentwicklung berichtet worden, so dass die Analysten von einem Umsatz oberhalb des Levels von Q2/2010 (333,5 Mio. Euro) sowie einem EBIT in etwa auf gleicher Höhe (Q2/10 operativ 27 Mio. Euro) ausgehen würden. Auch für das Jahresabschlussquartal sei ein positives EBIT in Aussicht gestellt worden, was angesichts des erwarteten branchenweiten Zubaubooms in Q4/2010 keine Überraschung darstelle. Die Umsatzprognose für das laufende Gesamtjahr sei leicht von 1,1 bis 1,3 Mrd. Euro auf 1,2 bis 1,3 Mrd. Euro angehoben worden.
Die Restrukturierung und Neupositionierung von Q-Cells mache Fortschritte. Zwar verlaufe die Geschäftsentwicklung in Q3/2010 günstiger als von den Analysten erwartet, doch werde sich der Wettbewerb in 2011 erheblich verschärfen. Auch wenn sich mit den Kapitalmaßnahmen die bilanziellen Risiken bei Q-Cells verringern würden, würden der Verwässerungseffekt sowie die Marktaussichten in 2011 das Risiko-Ertragsprofil der Aktie belasten.
Die Analysten der Nord LB senken ihr Votum für die Q-Cells-Aktie von "halten" auf "verkaufen". Das Kursziel werde von 6,00 auf 4,00 Euro reduziert. (Analyse vom 29.09.2010) (29.09.2010/ac/a/t)
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