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Roth & Rau kaufen
14.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51 / WKN A0JCZ5) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Am 14. Mai habe das Unternehmen die Q1-Zahlen bekannt gegeben. Aus Sicht der Analysten sei der wichtigste Punkt für das Unternehmen der Auftragseingang, dieser sei im Vorjahresvergleich um 22,5% auf 55,9 Mio. EUR gestiegen. Ab dem zweiten Quartal werde sich dies in der Umsatz- und Ertragslage widerspiegeln. Der Auftragsbestand des Unternehmens betrage aktuell 225,3 Mio. EUR. Da der Großteil des Auftragsbestands nun margenstarkes Einzelequipment betreffe, sollte die EBIT-Marge in den kommenden Quartalen wieder ansteigen.
Umsatzseitig sei das erste Quartal noch von der schlechten Auftragslage des zweiten und dritten Quartals 2009 geprägt gewesen. Nicht zuletzt durch die längerfristig richtige Strategie, sich nicht von Mitarbeitern zu trennen, sei die Personalkostenquote auf 31% (2009: 19,6%) angestiegen.
Durch Optimierungsmaßnahmen des Working Capitals habe der operative Cash-flow 10,3 Mio. EUR betragen (Q1/2009: -2,5 Mio. EUR).
Bereits für das zweite Quartal rechne das Unternehmen mit einem positiven operativen Ergebnis. Für das Gesamtjahr werde an der Guidance von 285 Mio. EUR Umsatz und eine EBIT-Marge von etwa 9% festgehalten (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 276,2 Mio. EUR und 8,2%). Die Analysten würden damit unter der Unternehmensguidance liegen.
Auch wenn die operativen Zahlen für das erste Quartal schwach gewesen seien, so sei der Ausblick stabil geblieben. Die Analysten würden ihr Kursziel anhand ihres Peer-Group-Vergleiches sowie ihres DCF-Modells bilden und auf einen fairen Wert von 27,50 EUR (alt: 28,50 EUR) kommen.
Das Anlageurteil der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Roth & Rau-Aktie lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 14.05.2010) (14.05.2010/ac/a/t)
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