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555866 |
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Q-Cells verkaufen
02.03.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von Q-Cells (ISIN DE0005558662 / WKN 555866) weiterhin mit "verkaufen" ein.
Q-Cells habe im Geschäftsjahr 2009 Umsatzeinbußen von 36% auf EUR 801 Mio. hinnehmen müssen. Vor Zinsen und Steuern sei ein Verlust von EUR 481 Mio. ausgewiesen worden, nach einem Gewinn von EUR 205 Mio. im Vorjahr. Der Nettoverlust habe EUR 1,36 Mrd. betragen.
Q-Cells habe einen wichtigen (und überfälligen) Schritt in der Portfoliobereinigung gemacht. Die Beteiligungen an Solaria, Sovello, und Sunflim seien gänzlich abgeschrieben worden. Auch bei den anderen Tochterunternehmen seien Wertberichtigungen vorgenommen worden. In Summe hätten diese Belastungen EUR 952 Mio. betragen. Q-Cells möchte sich in Zukunft neben seinem Kerngeschäft einzig auf Solibro konzentrieren, das für die Entwicklung der CIGS-Dünnschicht-Technologie verantwortlich sei.
Im größten europäischen Solarmarkt Deutschland stünden Mitte des Jahres Kürzungen bei der Einspeisvergütung an, allerdings seien noch keine Details beschlossen worden. Durch den Vorzieheffekt werde die Nachfrage im ersten Halbjahr stark ansteigen. Hingegen sei die zweite Jahreshälfte mit großen Unsicherheiten behaftet.
Die Entwicklung des Projektgeschäfts innerhalb von QCI verlaufe unter den Erwartungen. Grund dafür sei die eingeschränkte Verfügbarkeit von Finanzierungen. Vor allem deutsche Projekte, die für die zweite Jahreshälfte vorgesehen seien, seien aufgrund der herrschenden Unsicherheiten auf Schwierigkeiten gestoßen.
Q-Cells habe endlich beschlossen, sich auf zwei Technologien zu beschränken - die etablierten kristallinen Zellen sowie die CIGS-Dünnschicht, die noch nicht marktreif sei. Die derzeit anstehenden Subventionskürzungen in Deutschland würden allerdings aufzeigen, dass europäische Unternehmen mittelfristig nur sehr schwer mit asiatischen Wettbewerbern konkurrieren werden könnten. Man erwarte für Q-Cells ein gutes erstes Halbjahr, befürchte allerdings operative Verluste in der zweiten Jahreshälfte und danach. Auch der weitere Aufbau der Fertigung in Malaysia, der Ende des Jahres abgeschlossen sein solle, werde 2010 belasten.
Deshalb bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank auf Jahressicht beim Rating "verkaufen" für die Aktie von Q-Cells. (Analyse vom 02.03.2010) (02.03.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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