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Roth & Rau kaufen
05.06.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51 / WKN A0JCZ5) weiter mit "kaufen" ein.
Die Aktivitäten des Unternehmens würden sich in zwei Segmente unterteilen lassen: Photovoltaik und PIT. Im Bereich Photovoltaik würden der Verkauf von Einzelequipment (z.B. SiNA) und Turnkey-Lösungen für die Produktion von kristallinen Solarzellen zum Umsatz und Ertrag beitragen. Im Laufe dieses Jahres solle auch eine Turnkey-Lösung für die auf CdTe-basierenden Dünnschichtmodule angeboten werden. Im zweiten Geschäftsbereich PIT stünden die eigenen sowie partnerschaftlichen F&E-Aktivitäten im Fokus. Dies sei die eigentliche Keimzelle des Unternehmens.
Die Gesellschaft setze folgende drei Schwerpunkte bei der Unternehmensentwicklung: So solle der Marktanteil im gesamten Equipmentmarkt erhöht werden. Dies solle durch die Diversifizierung des Angebotes realisiert werden. So zum Beispiel durch den Einstieg in die Dünnschichttechnologie. Zudem wolle sich das Unternehmen international noch breiter aufstellen, besonders die Schlüsselmärkte in Asien (z.B. China), den USA und dem Nahen Osten seien von Bedeutung. Als dritter Punkt sollten die Service- und Ersatzteilaktivitäten ausgebaut und verbessert werden, um hier auch nachhaltige Umsätze generieren zu können. Es sei auch denkbar in weitere Technologien zu investieren. So sei beispielsweise der Kauf weiterer Dünnschichttechnologien, z.B. für amorphe Siliziumsolarzellen, möglich. Gerade für den Markt im Mittleren Osten wäre dies ein interessanter Schritt.
Das Unternehmen habe eine starke Marktstellung in seinen Kernkompetenzen. Es gebe einen hohen Finanzmittelbestand und keine nennenswerten Kreditverbindlichkeiten. Roth & Rau verfüge über ein gutes wissenschaftliches Netzwerk mit Kunden und Forschungszentren und eine hohe Eigenkapitalquote von aktuell knapp 70%.
Der Auftragseingang sei Ende 2008 und Anfang 2009 ausgelöst durch die Wirtschaftskrise ins Stocken gekommen und auch das zweite Quartal sollte schwachen Auftragseingang aufweisen. Die Branche sehe sich aktuell einem Preisdruck gegenüber; dieser sollte aber zum größten Teil aufgefangen werden
Insgesamt sähen die Analysten Roth & Rau auf einem guten Weg, wenngleich die Erfüllung der Guidance nicht einfach werde. Ihre Schätzungen lägen weiterhin am unteren Ende der Unternehmensguidance.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Roth & Rau unverändert mit "kaufen" ein. Das aus ihrem Peer-Group-Vergleich und ihrem DCF-Modell abgeleitete Kursziel werde von 23,00 auf 26,00 EUR angehoben. (Analyse vom 05.06.2009) (05.06.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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