|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Roth & Rau kaufen
19.01.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, empfiehlt die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51 / WKN A0JCZ5) unverändert zu kaufen.
Die Roth & Rau AG unterliege, wie viele Unternehmen im Bereich Photovoltaik, den möglichen Entwicklungen in der Branche. Zur Präsentation der Neun-Monats-Zahlen sei das Hauptaugenmark auf den im dritten Quartal rückläufigen Auftragseingang gefallen. Roth & Rau sei aber weniger betroffen gewesen als andere Unternehmen der Branche. Der Rückgang der Bestellaktivitäten der Kunden sei mit den Verwerfungen an den Kapitalmärkten begründbar, da Kunden im momentanen Umfeld nur schwer Finanzierungen erhalten würden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass diese Situation noch im ersten und teilweise im zweiten Quartal 2009 anhalten könnte.
Zudem könnten schon vorhandene Bestellungen von Kunden nach hinten verschoben werden. Dies sollte aber keinen Einfluss auf das vergangene Jahr gehabt haben. Eine Normalisierung des Auftragseinganges sollte frühestens im zweiten Halbjahr zu erwarten sein. Im Worst Case sei davon auszugehen, dass die Umsätze der Gesellschaft auf dem Niveau des Jahres 2008 lägen. Eine ähnliche Entwicklung sei bereits im Jahr 2003 zu verspüren gewesen. Damals sei auch nur ein geringer Auftragseingang zu verzeichnen gewesen. Auf der Entwicklung des Auftragsbestandes werde nach Erachten der Analysten das Hauptaugenmerk bei der Präsentation der nächsten Zahlen liegen.
Bei der jetzigen Konsolidierung im Absatzmarkt gehe man davon aus, dass Roth & Rau die Zeit nutzen werde, um verschiedene Projekte im Unternehmen weiterzubringen. Als erster Schritt sei eine Kooperation mit der Manz Automation AG bekannt gegeben worden. Gemeinsam wollten beide Unternehmen alle Komponenten einer Turnkey-Anlage anbieten und mittelfristig eine neue Generation von Turnkey-Produktionslinien an den Markt bringen.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass auch weitere Forschungskooperationen initiiert würden. Zudem sei zu erwarten, dass die Gesellschaft an ihrem Produktportfolio weiterarbeite. Einerseits werde eine neue Version der SINA in den Markt eingeführt werden. Andererseits würden aller Voraussicht nach die Produkte der zuletzt erworbenen Tecnofimes zur Serienreife gebracht.
Für den Fall, dass die Zurückhaltung der Kunden länger anhalte, habe das Unternehmen die Möglichkeit, die Produktion nach unten anzupassen. Die Flexibilität werde durch die Vielzahl von Leiharbeitern ermöglicht. Der Mitarbeiterbestand an Ingenieuren solle dagegen nicht reduziert werden. Damit sichere man sich auch mittelfristig seinen substanziellen Mitarbeiterstamm.
Mit der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Quartal sollte das Unternehmen nach Erachten der Analysten eine genauere Standortbestimmung vornehmen können und auch eine Guidance für das Gesamtjahr herausgegeben werden.
Das Unternehmen sei nach Erachten der Analysten auf dem aktuellen Kursniveau günstig bewertet. Mit einer Marktkapitalisierung etwas über dem Cash-Bestand sei das Downside-Risiko nach Erachten der Analysten begrenzt. Die größten Gefahren in diesem Wert seien branchenspezifisch. Hier komme vor allem die Zurückhaltung der Kunden bezüglich weiterer Investitionen zum Tragen. Vor allem kurzfristig könnte das weiterhin belastend auf den Aktienkurs der Gesellschaft wirken.
Zur Bewertung des Unternehmens würden die Analysten ihren Peer-Group-Vergleich sowie ihr DCF-Modell zu Hilfe nehmen. Sie kämen auf einen fairen Wert je Anteilsschein von 29,00 Euro.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Roth & Rau weiterhin mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde von 30 Euro auf 29 Euro gesenkt. (Analyse vom 19.01.2009) (19.01.2009/ac/a/t)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken