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AT&S kaufen
12.03.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) zu kaufen.
Die Gesellschaft errichte ein neues Werk in Indien.
So solle basierend auf der derzeitigen Vollauslastung des bestehenden Werkes im indischen Nanjangud ein neues Werk gebaut werden. Dieses solle ebenfalls in Nanjangud liegen. Mit dieser Maßnahme trage der Konzern der steigenden Nachfrage der bestehenden Kunden nach Standard-Mehrlagen- und doppelseitigen Leiterplatten Rechnung.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung positiv zu werten. So belege die Maßnahme, dass der Konzern von einer starken Nachfrage nach seinen Produkten überzeugt sei. Der Neubau des Werkes solle insgesamt 36 Millionen Euro kosten. Hierfür würden 2008/2009 rund 24 Millionen Euro und 2009/2010 etwa 12 Millionen Euro investiert werden. Aus dem neuen Werk rechne die Konzernleitung für das Geschäftsjahr 2009/2010 mit einem Umsatzbeitrag von rund 18 Millionen Euro. Bei vollen Kapazitäten solle sich der Umsatzbeitrag des neuen Werkes später auf etwa 37 Millionen Euro erhöhen. Die Gesamtinvestitionen des Konzerns sollten aber im Geschäftsjahr 2008/2009 auf unter 90 Millionen Euro und im Jahr 2009/2010 auf unter 60 Millionen Euro gedrückt werden. In den ersten neun Monaten 2007/2008 habe der Konzern bereits Nettoinvestitionen in Höhe von 83,3 Millionen Euro getätigt.
Insgesamt schätze man die weiteren Wachstumspotenziale des Konzerns verhalten positiv ein. Als Risikofaktoren sehe man dabei die volatile Nachfrage im Telekomgeschäft, einen möglicherweise weiter schwächelnden USD sowie eine erwartete Abkühlung der gesamtwirtschaftlichen Dynamik. Negativ werte man es zudem, dass die Aktie von AT&S zum 25. März aus dem Auswahlindex TecDAX ausscheiden werde. Dies könne sich negativ auf das Investoreninteresse an dem Papier auswirken.
Beim gestrigen Schlusskurs von 10,68 Euro erscheine das Unternehmen aber mit einem KGV 2008/2009e von gut 6 weiterhin günstig bewertet. Daher sehe man trotz der vorhandenen Risiken bei einem Investment in die Aktie ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von AT&S zu kaufen. (Analyse vom 12.03.2008) (12.03.2008/ac/a/t)
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