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AT&S kaufen
10.05.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von AT&S (ISIN DAT000096998 / WKN 922230) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006/2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 25% auf 467 Millionen Euro steigern können. Der Bruttogewinn habe sich gleichzeitig um 16% auf 71,5 Millionen Euro verbessert. Beim EBIT sei ein Zuwachs um 24% auf 32,6 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Vorsteuergewinn habe mit 32,1 Millionen Euro um 55% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen. Der Gesamtjahresüberschuss habe sich um 11% auf 31,3 Millionen Euro oder 1,28 Euro je Aktie erhöht.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Im vierten Quartal 2006/2007 habe die Gesellschaft, wie bereits zuvor bekannt gegeben, vor allem unter einem verschlechterten Produktmix gelitten. So seien beim Hauptkunden Nokia insbesondere Billighandys nachgefragt worden. Zusätzlich sei es in der zweiten Dezemberhälfte und im Januar zu einer Unterauslastung der Kapazitäten gekommen. Infolge dessen sei der Quartalsüberschuss im vierten Quartal 2006/2007 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 8,2 Millionen Euro auf 4,8 Millionen Euro gesunken. Hierdurch sei ein besseres Gesamtjahresergebnis verhindert worden. Beim Nachsteuergewinn habe das Unternehmen von einer mit 2,5% sehr niedrigen Steuerquote profitiert.
Die Aussichten für das nun laufende Geschäftsjahr 2007/2008 seien allerdings deutlich besser. So sei insbesondere wegen der zunehmend dünneren Mobiltelefone und einem höheren Anteil an 3G Telefonen von einem weiter steigenden Bedarf an komplexen Leiterplatten auszugehen. Zudem seien die Auslastung und der Produktmix nach Unternehmensangaben bereits zum Beginn des laufenden Geschäftsjahres wieder zufrieden stellend gewesen. Vor diesem Hintergrund rechne die Konzernleitung für das Gesamtjahr 2007/2008 mit einem Umsatz zwischen 540 und 550 Millionen Euro und einem Gewinn je Aktie zwischen 1,60 und 1,70 Euro. Der Zuwachs solle dabei insbesondere durch das weitere Hochfahren des chinesischen Standortes erreicht werden. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Gesamtjahresguidance insgesamt erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 19,46 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von rund 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Man gehe davon aus, dass der Bedarf an komplexen Leiterplatten in Anbetracht der Weiterentwicklungen der Handytechnologie in den kommenden Quartalen wieder zunehmen werde. Dies werde sich dann auch positiv auf die von AT&S erzielbare Marge auswirken. Die größten Wachstumspotenziale sehe man für das Unternehmen in den kommenden Jahren auf dem asiatischen Markt. Zudem sollte die Gesellschaft auch von einer voraussichtlich zunehmenden Nachfrage nach hochwertigen Leiterplatten aus dem Automotive-Bereich profitieren können. Insgesamt sehe man bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von AT&S zu kaufen. (Analyse vom 10.05.2007) (10.05.2007/ac/a/t)
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