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AT&S akkumulieren
29.09.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) zu akkumulieren.
BenQ Mobile Deutschland werde möglicherweise Insolvenz anmelden.
Allerdings würden sich kaum Folgen für AT&S ergeben. So liege der aktuelle Forderungsbestand von AT&S gegen BenQ Mobile Deutschland nach Unternehmensangaben bei lediglich rund einer Million Euro. Zudem sei AT&S für etwaige Forderungsausfälle versichert. Mit den deutschen Werken von BenQ habe AT&S im abgelaufenen ersten Quartal lediglich rund 1,5% der gesamten Umsatzerlöse erwirtschaftet. Ebenfalls rund 1,5% des Gesamtumsatzes sei mit den asiatischen Werken von BenQ erzielt worden. Vor diesem Hintergrund rechne man nicht mit einem erhöhten Abschreibungsbedarf oder sonstigen Sondereffekten aus der möglichen Insolvenz von BenQ Mobile Deutschland. Zudem gehe die Geschäftsleitung davon aus, dass die Geschäftsbeziehung mit BenQ weiter fortgesetzt werde. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine diese Ansicht plausibel.
Bereits am 11. September habe AT&S den Markt mit einer erhöhten Umsatz- und Gewinnerwartung überrascht. So werde nunmehr für das laufende Geschäftsjahr 2006/2007 mit einem Umsatz von 490 Millionen Euro und einem Gewinn je Aktie von 1,75 Euro gerechnet. Zuvor sei man lediglich von einem Umsatz von 470 Millionen Euro und einem Gewinn je Aktie von 1,15 Euro ausgegangen. Ursächlich für diese deutliche Prognoseanhebung sei ein besser als erwartet verlaufender Ramp-up im zweiten Werk in Shanghai, eine nochmals gesteigerte Auslastung in den Werken, eine bessere Performance des Werkes in Indien sowie nochmals verbesserte Geschäftsaussichten in den Bereichen DCC und Trading.
Die Aktie von AT&S habe auf die Prognoseerhöhung mit deutlichen Aufschlägen reagiert. Beim gestrigen Schlusskurs von 20,56 Euro erscheine das Papier mit einem KGV 2006/2007e von knapp 12 unter Zugrundelegung der erhöhten Geschäftsjahresprognose trotzdem weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe sich in den vergangenen Jahren eine sehr gute Marktposition erarbeitet und zeichne sich vor allem durch ein sehr gutes technologisches Know-how aus. Vor diesem Hintergrund sehe man auch auf dem erhöhten Kursniveau bei einem Investment in die Aktie ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von AT&S zu akkumulieren. (29.09.2006/ac/a/t)
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