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AT&S akkumulieren
26.01.2006
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) weiterhin das Rating "akkumulieren".
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2005/2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 12% auf 278,5 Millionen Euro steigern können. Gleichzeitig habe sich der Bruttogewinn um 16% auf 47,6 Millionen Euro verbessert. Beim EBIT sei ein Anstieg von 13% auf 21,5 Millionen Euro erzielt worden. Die EBIT-Marge habe damit bei 7,7% gelegen. Das EBIT sei dabei durch Einmaleffekte in Höhe von 4 Millionen Euro infolge technischer Probleme bei der Übersiedlung des Werkes Fohnsdorf nach Hinterberg sowie durch Mehrkosten in Verbindung mit der Restrukturierung in Indien belastet worden. Bereinigt um diesen Effekt habe sich eine EBIT-Marge von über 9% ergeben.
Der Vorsteuergewinn sei im Vergleich zum Vorjahr um 39% auf 16,7 Millionen Euro gesunken. Der deutliche Gewinnrückgang sei auf hohe Hedginggewinne im dritten Quartal 2004/2005 zurückzuführen. Durch diesen Sondereffekt sei der Gewinn im dritten Quartal 2004/2005 besonders hoch ausgefallen. Der Neunmonatsüberschuss habe schließlich mit 20,1 Millionen Euro oder 0,78 Euro je Aktie um 18% unter dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den durchschnittlichen Analystenerwartungen gelegen. So sei im Vorfeld im Durchschnitt mit einem Umsatz von 281,2 Millionen Euro und einem EBIT von 22 Millionen Euro gerechnet worden. Die Nachfragesituation bleibe für das Unternehmen aber weiterhin gut. Aus diesem Grund rechne die Konzernleitung auch in den kommenden Monaten mit einer Vollauslastung der Werke. Für das Gesamtjahr 2005/2006 prognostiziere das Management der Gesellschaft einen Umsatzanstieg von 13% und einen Gewinn je Aktie von 1,10 Euro.
Die weiteren Wachstumspotenziale beurteile man positiv. Besonders interessant sei dabei, dass sich das Unternehmen im dritten Quartal 2005/2006 als Lieferant für die Digital Imaging Division von Sony in Japan qualifiziert habe. So würden auch im Bereich Digitalkameras HDI-Microvia-Leiterplatten gebraucht. Für AT&S könne sich dieser Bereich zukünftig als echter Wachstumsmarkt erweisen. Mit ersten bedeutenden Aufträgen rechne die Geschäftsführung im kommenden Geschäftsjahr 2006/2007.
Vor dem Hintergrund der weiterhin guten Wachstumsperspektiven erscheine die AT&S-Aktie beim aktuellen Kurs von 16,50 Euro mit einem KGV 2006/2007e von gut 12 weiterhin moderat bewertet.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von AT&S weiterhin das Rating "akkumulieren".
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