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Leoni ist überdurchschnittlich
08.03.2000
HypoVereinsbank
Die Analysten der HypoVereinsbank sehen bei der Leoni-Aktie (WKN 647600) überdurchschnittliche Kursentwicklungsmöglichkeiten.
Mit der Akquisition der Lucas Ristis Wiring Systems habe LEONI auf einen Schlag nicht nur sein hochprofitables Bordnetz-Geschäft eindeutig verstärkt, sondern sei auch gleichzeitig zu einem der Kernlieferanten von BMW geworden. Somit schließe das Unternehmen eine seit längeren bestehende Kundenlücke und akquiriere absolutes Neugeschäft. Die Kombination von qualitativen, starken Wachstum und attraktiver Bewertung mache die Aktie zu einem aussichtsreichen Titel im SMAX.
Im Gegensatz zu den Vorjahren werde das Wachstum der Jahre 1999 und 2000 wieder verstärkt von dem Geschäftsbereich Kabel mitgetragen, obwohl der Bereich Bordnetz-Systeme durch die kürzlich getätigte Akquisition klar dominiere. Der Kabelbereich habe in 1999 durch die erstmalige Konsolidierung von den beiden neu erworbenen Gesellschaften, Friesoythe und Brake, in besonderem Maß profitiert.
Rund 85% der Mitarbeiter seien inzwischen im Ausland tätig, der größte Teil davon in Niedriglohnländern. Damit sei der Verlagerungsprozess der ehemals dominierenden Inlandsfertigung in das Ausland abgeschlossen. Die Bedeutung des Auslandsgeschäfts werde jedoch weiterhin zunehmen, da das Unternehmen im Bordnetz-Bereich seinen Abnehmern ins Ausland folge. Gleiches gelte auch für die Bereiche Draht und Kabel, wo das Unternehmen zwischenzeitlich unverkennbar auch in internationalen Dimensionen denke.
Das Unternehmen setze eindeutig auf den Technologisierungstrend im Auto und habe sich mit den drei Säulen, Kabel, Drähte und Bordnetzsysteme hervorragend positioniert. Dies werde sich nach Einschätzung der Experten auch auf Sicht der nächsten sechs Monate im Aktienkurs niederschlagen. Der P/E Abstand zur Branche betrage 1,3 Punkte, der Abstand im EV/CE auch noch 0,6 Punkte. Diese Multiple-Abschläge indizierten eine Unterbewertung der Aktie und verschafften ihr ein kurspotential von bis zu EUR 36.
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