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bet-at-home.com Glücksspielgesetz in Schleswig-Holstein verabschiedet
15.09.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Susanne Schwartze, Analystin von Warburg Research, bewertet die Aktie von bet-at-home.com (ISIN DE000A0DNAY5 / WKN A0DNAY) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".
Am Mittwochmittag habe Schleswig-Holstein ein Gesetz zur Legalisierung und Regulierung des Glücksspiels verabschiedet. Das Gesetz folge auf den bundesweiten Glücksspielstaatsvertrag, der Ende 2011 auslaufe. Unter dem Gesetz dürften Anbieter Lizenzen für Sportwetten und Glücksspiele beantragen.
In der vorangegangenen dritten Lesung habe der Landtag zum einen bestätigt, dass er gewillt sei, mit weiteren 15 Bundesländern zu verhandeln, um eine einheitliche Regelung in Deutschland zu erzielen. Um den Zeitdruck in dem Fall zu verringern, dass sich die Bundesländer erst im Dezember auf einen neuen Vertrag einigen würden, würden die Lizenzen erst ab 1. März 2012 in Kraft treten. Zum anderen jedoch werde Schleswig-Holstein keinen bundesweiten Vertrag akzeptieren, der nicht EU-Recht konform sei.
Die Entscheidung sei ganz klar ein positives Signal für den Sektor: Das Gesetz biete sinnvolle Konditionen für die Anbieter. Es diene als Beispiel für andere Bundesländer, da es im Gegensatz zum Entwurf dieser Länder nicht von der EU beanstandet worden sei. Es lasse die Tür offen für einen bundesweiten Standard, was die beste Lösung für Anbieter und Nutzer wäre. Die heutige Entscheidung führe nicht zu unmittelbarem Handeln der Anbieter, werde jedoch zukünftigen Lizenzierungen den Weg ebnen.
Weitere gute Nachrichten für den Sektor würden aus Frankreich kommen: Das Comité Consultatif des Jeux (CCJ), das die Regierung hinsichtlich der Regulierung des Online-Gaming-Marktes berate, solle eine Änderung der Besteuerung empfehlen. Derzeit würden die Steuern abhängig vom Wetteinsatz berechnet, wie es beim Entwurf der 15 Bundesländer der Fall sei (16,6%). Daraus könnte eine Besteuerung des Gross Gaming Revenue (GGR) (Wettvolumen abzüglich ausgezahlter Gewinne) werden, wie beim neuen Gesetz in Schleswig-Holstein (20%).
Frankreich sei bisher nicht besonders erfolgreich bei der Legalisierung des Glücksspielsektors gewesen. Das solle zum Teil daran liegen, dass das Wettvolumen besteuert werde und nicht der GGR. Eine Änderung in Frankreich könnte die Verhandlungen in Deutschland in die richtige Richtung lenken.
Es bestehe eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Deutschland am Ende eine Regulierung erhalte, die den EU-Auflagen entspreche und die auch für Anbieter attraktiv sei. Verhandlungen in Bezug auf Regulierungs- und Lizenzierungsprozesse würden auch in mehreren anderen europäischen Ländern wie Italien, Spanien, Dänemark oder Schweden geführt.
bet-at-home werde die Chancen und Möglichkeiten nutzen, die sich aus der Dynamik des europäischen Glücksspielmarktes ergeben würden. Das spiegele sich bei Weitem noch nicht in der aktuellen Bewertung wider. Das DCF-Modell der Analysten ergebe einen fairen Wert von EUR 43.
Die Analysten von Warburg Research bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die bet-at-home-Aktie. Das Kursziel werde unverändert bei EUR 43,00 gesehen. (Analyse vom 15.09.201) (15.09.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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