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SÜSS MicroTec starker Auftragseingang in Q4'2010
12.01.2011
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Cosmin Filker und Felix Gode, raten nach wie vor zum Kauf der SÜSS MicroTec-Aktie (ISIN DE0007226706 / WKN 722670).
Am 10.01.2011 habe die SÜSS MicroTec einen Auftragseingang für das Q4 2010 von rund 50 Mio. Euro gemeldet und damit die eigenen Erwartungen deutlich übertroffen. Bislang sei das Unternehmen davon ausgegangen, im genannten Zeitraum einen Auftragseingang in Höhe von 30 Mio. Euro zu erzielen. Damit sollte auch der Auftragsbestand zum Jahresende 2010 deutlich höher ausfallen. Nachdem bislang ein Auftragsbestand von rund 100 Mio. Euro zu erwarten gewesen sei, dürfte dieser bei nun 120 Mio. Euro liegen.
Bei einer Betrachtung des Branchenumfeldes werde deutlich, dass sich dieses unverändert im Wachstumsstadium befinde, wenn auch etwas verlangsamt im Vergleich zu 2010. Dennoch werde für 2011 ein Wachstum des internationalen Halbleitermarktes von +4,5% erwartet, nach +32,7% im Jahr 2010 (Quelle: World Semiconductor Trade Statistics). Für 2012 werde davon ausgegangen, dass sich der Zuwachs dann sogar nochmals auf +5,6% beschleunige. Der Investitionszyklus der Halbleiterbranche sollte damit noch über das Jahr 2011 hinweg andauern, zumal die Kapazitätsauslastungen mit 95% zuletzt weiterhin sehr hoch gewesen seien.
Vor diesem Hintergrund gehen die Analysten der GBC AG davon aus, dass die Auftragseingänge im 1. HJ 2011 zwar nicht das Niveau des Vorjahres (1. HJ 2010: 82,9 Mio. Euro) erreichen, aber dennoch weiterhin in einer adäquaten Größenordnung von 60-80 Mio. Euro liegen werden. Auf Grund dieser weiterhin guten Rahmenbedingungen würden sie ihre bisherigen Umsatzerwartungen für das GJ 2011 auf 175,0 Mio. Euro nach oben anpassen (bislang: 154,0 Mio. Euro).
Entsprechend der erhöhten Umsatzerwartung würden die Analysten auch ihre EBIT-Prognose für 2011 anpassen. Nach einem erwarteten EBIT von bislang 14,0 Mio. Euro würden sie nun von 20,1 Mio. Euro ausgehen, was einer EBIT-Marge von 11,5% entspreche. Bereinigt um die Sondereffekte aus der Verlagerung des Bonderbereiches aus den USA nach Deutschland in Höhe von 3,0 Mio. Euro läge die erwartete EBIT-Marge bei 13,2%. Die Analysten würden damit nicht nur der erhöhten Umsatzprognose, sondern auch der deutlich erhöhten Ergebnisqualität Rechnung tragen.
Beim Jahresüberschuss 2010 hätten die Analysten zudem den einmaligen Sonderertrag in Höhe von 4,5 Mio. Euro im Zuge der Aufdeckung stiller Reserven im Zusammenhang mit der Verlagerung des Geschäftsbereichs Substrat Bonder von den USA nach Deutschland berücksichtigt.
Abgesehen von der erwartet weiteren guten operativen Entwicklung könnte auch eine mögliche Aufnahme der Aktie in den TecDAX (ISIN DE0007203275 / WKN 720327) für zusätzliche Fantasie sorgen. Ende November 2010 habe die SÜSS MicroTec AG sowohl bei Handelsvolumen und Marktkapitalisierung auf Platz 33 der Rangliste gelegen. Mit dem jüngsten Kursanstieg, der auch mit einem angestiegenen Handelsvolumen einhergegangen sei, sollte das Unternehmen zuletzt nochmals weiter aufgerückt sein.
Das bisherige Kursziel der Analysten von 8,00 Euro sei im Dezember 2010 erreicht worden. Auf Grund der angepassten Prognosen für das GJ 2011 errechne sich nunmehr ein neues Kursziel von 12,00 Euro. Damit betrage das Kurspotenzial für 2011 rund 20%.
Die Analysten der GBC AG bestätigen daher ihr "kaufen"-Rating für die SÜSS MicroTec-Aktie. (Analyse vom 12.01.2011) (12.01.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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