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SÜSS MicroTec kaufen
26.01.2010
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) bei Kursen um 4,30 Euro zu kaufen.
Der Maschinenbauer für die Halbleiterindustrie dürfte die eigenen Erwartungen für das Jahr 2009 erfüllt haben. Diesen Eindruck vermittle Finanzvorstand Michael Knopp den Experten im Hintergrundgespräch. Der Umsatz sollte sich somit auf circa 115 Millionen Euro belaufen. Bereits im Jahr 2008 habe das Management auf die Kostenbremse gedrückt und Maßnahmen zur Restrukturierung eingeleitet. Der Break-Even sei auf ein Umsatzniveau von unter 120 Millionen Euro gedrückt worden.
Sodann dürfte die im bayrischen Garching ansässige Gesellschaft im letzten Jahr ein mindestens ausgeglichenes, wenn nicht sogar positives EBIT erreicht haben. Insgesamt dürfte das Schlussquartal gut verlaufen sein. Für ein positives Nettoergebnis dürfte es im Gesamtjahr aufgrund ungünstiger Steuerzahlungen für den Konzern allerdings nicht ganz gereicht haben. Viel wichtiger: Die Firma habe einen starken Free Cashflow erwirtschaftet. Bereits nach neun Monaten habe der Free Cashflow bei 5,6 Millionen Euro gelegen.
Für das Jahr 2010 zeige sich Knopp vorsichtig optimistisch. "Wir erwarten keinen Rückfall auf das Niveau des Startquartals 2009." Der Auftragseingang steige seit ein paar Quartalen wieder kontinuierlich an. Im dritten Quartal habe dieser 28,6 Millionen Euro betragen. Im Q4 könnte der Ordereingang sogar die Marke von 30 Millionen Euro geknackt haben. Beflügelt habe laut dem CFO in den letzten drei Monaten des Jahres 2009 ein Steuer-Incentive-Programm in Taiwan. Die dort beheimateten Gesellschaften hätten dieses Förderprogramm genutzt und kräftig investiert. Davon habe SÜSS MicroTec profitieren können.
Laut dem studierten Betriebswirt erwarte das Unternehmen in diesem Jahr konservativ gerechnet in jedem Quartal Ordereingänge zwischen 25 und 30 Millionen Euro. Sollte die Wirtschaft sogar wieder stärker anziehen, könnte diese Annahme jedoch zu konservativ sein. Der Umsatz werde in 2010 steigen. Dazu beitragen werde das jüngst zugekaufte Equipment-Geschäft zur Reinigung von Fotomasken von der SINGULUS AG. Die Einheit habe in 2009 circa elf Millionen Euro umgesetzt und dürfte die Einnahmen in 2010 deutlich steigern. SÜSS dürfte inklusive dieses Umsatzes in diesem Jahr sodann mindestens 130 Millionen Euro einnehmen. Die EBIT-Marge erwarte man zwischen fünf und sieben Prozent. Der CFO habe dies nicht kommentieren wollen. Er sage jedoch: "Wir erwarten in 2010 erneut einen positiven Free Cashflow."
Perspektivisch sei Knopp zuversichtlich für das Jahr 2011. Vorausgesetzt die Wirtschaft entwickle sich positiv, halte der Finanzchef im kommenden Jahr einen Umsatzanstieg auf 150 Millionen Euro für darstellbar. Dann sollte SÜSS mit Margen von acht bis zehn Prozent wieder kräftig Geld verdienen. Dies entspreche einem EBIT von bis zu 15 Millionen Euro. Aktueller Börsenwert: 76 Millionen Euro. Oder lediglich das fünffache EBIT!
SÜSS habe eine saubere Bilanz. Per Ende September habe die Gesellschaft rund 25 Millionen Euro Cash gehortet. Abzüglich Bankschulden habe die Nettoliquidität bei über 15 Millionen Euro gelegen. Aktuell habe sich diese Position aufgrund der Kaufpreiszahlung für das Fotomaskengeschäft mitsamt Immobilie in Höhe von neun Millionen Euro reduziert. Der Buchwert betrage knapp 90 Millionen Euro. Somit bekomme man die Aktie unter dem Niveau des bilanziellen Eigenkapitals. Auch wenn sich das Wertpapier von seinem Tief bei gut einem Euro in 2009 bereits glänzend entwickelt habe, sei es bei Kursen um 4,30 Euro alles andere als teuer. Eher günstig!
Die Experten von "TradeCentre.de" raten auf diesem Niveau zum Kauf der Aktie von SÜSS MicroTec. (Analyse vom 26.01.2010) (26.01.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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