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bet-at-home.com halten
10.11.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von bet-at-home.com (ISIN DE000A0DNAY5 / WKN A0DNAY) weiterhin mit "halten" ein.
Die bet-at-home.com AG habe am Freitagnachmittag die Zahlen des dritten Quartals und der ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2009 berichtet.
Mit einem Hold (Wetteinsätze - ausgezahlter Gewinne) von EUR 27,6 Mio. (-2% ggü. Vorjahr) hätten diese im Rahmen der Erwartungen gelegen (SESe EUR 27,4 Mio.). Wesentliche Gründe für den Rückgang der Topline seien die Dekonsolidierung der Racebets GmbH (2008 EUR 3,1 Mio.), das Fehlen eines sportlichen Großereignisses (Fußball-EM in 2008) und die Abwertung osteuropäischer Währungen, was insgesamt einen Umsatzanteil von ca. 30% tangieren dürfte.
Das EBITDA habe mit EUR -3,3 Mio. im dritten Quartal und EUR -2,2 Mio. in den ersten neun Monaten deutlich unterhalb der Prognose gelegen (Q3: EUR 0,5 Mio.; 9M: EUR 1,8 Mio.). Ursächlich hierfür sei eine europaweite Marketingkampagne gewesen, die neben TV- und Internetwerbung vor allem eine umfangreichere Ausschüttung von Bonizahlungen an Kunden beinhaltet habe. So habe der Werbeaufwand allein im dritten Quartal ca. EUR 12 Mio. betragen und damit deutlich über dem Wert des Halbjahres von ca. EUR 10 Mio. gelegen.
Obwohl die ursprüngliche Planung eine etwas gleichmäßigere Verteilung der Werbeaufwendung vorgesehen habe, sollte sich bet-at-home.com für das Gesamtjahr im Rahmen der prognostizierten Aufwendungen von insgesamt ca. EUR 27 Mio. bewegen. Nicht zuletzt aus diesem Grund habe das Unternehmen die Planzahlen für das Gesamtjahr bestätigt (Hold von ca. EUR 40 Mio., EBT größer als 2 Mio.). Dies decke sich mit den Erwartungen, da die Auswirkungen der Werbemaßnahmen im dritten Quartal gekoppelt mit der branchenüblichen Stärke des vierten Quartals und geringeren Marketingaufwendungen zu einer deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerung führen sollten.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von bet-at-home.com lautet "halten". Das Kursziel sehe man unverändert bei EUR 16. (Analyse vom 10.11.2009) (10.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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