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SÜSS MicroTec kaufen
19.12.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) unverändert mit "kaufen" ein.
SÜSS MicroTec habe das Ausscheiden des bisherigen CFOs Stephan Schulak per Ende März 2007 bekannt gegeben. Für diesen Schritt würden die Analysten keine operativen Gründe sehen und würden erwarten, dass SÜSS die Schwellenwerte der eigenen Guidance für 2006 (Erlöse in Höhe von mindestens 150 Mio. EUR bei einer EBIT-Marge von mindestens 10%) übertreffen werde. Sie würden mit einem Umsatzniveau von rund 154 Mio. EUR und dem Erreichen einer EBIT-Marge von rund 12% rechnen.
Die Analysten von SES Research würden vielmehr davon ausgehen, dass persönliche Gründe die wesentliche Rolle spielen würden. Hinzu kämen möglicherweise unterschiedliche Ansichten bezüglich der Durchführung von Akquisitionen mit Blick auf eine zukünftige stärkere Konsolidierungstendenz in der Branche.
Insgesamt würden die Analysten keinen Anlass sehen, ihre Erwartungen für die kommenden Jahre zu ändern. 2007 bleibe unverändert herausfordernd, da erwartet schwächere Erlöse im Bereich Advanced Packaging vor allem durch weiter steigende Umsätze in der MEMS-Industrie kompensiert werden müssten. Dies führe zu einer flachen Ergebnisentwicklung bei allenfalls nur leichtem Umsatzwachstum. Optimistischer seien die Analysten für das Jahr 2008. Zum einen dürfte mit weiter steigender Auslastung der Advanced-Packaging-Produktionskapazitäten hier wieder eine höhere Nachfrage verzeichnet werden, die von einer weiteren Erlösausweitung im Segment MEMS unterstützt werde. Hinzu kämen erste Umsatz- und Ertragsbeiträge der neuen C4NP-Technolgie.
Hier stehe die Auslieferung der finalen C4NP-Komponenten an IBM in Q2 2007 an. In der Folge sei mit weiteren Auftragseingängen von weiteren Kunden zu rechnen. Aufgrund der deutlich geringeren Prozesskosten und flexibleren Materialkombinationen bei hervorragenden Produktionsresultaten gehe man nach wie vor ab 2008 von einem in der Folge erheblichen Umsatzpotenzial im mittleren zweistelligen Mio.-Bereich für SÜSS aus. Diese Perspektiven seien mit einem EV/EBIT-Multiplikator von unter 6 und einem KGV von unter 10 für 2007 nach Ansicht der Analysten nicht angemessen bezahlt. Auf Basis eines DCF-Modells würden die Analysten ihr Kursziel unverändert bei 12 EUR belassen.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von SÜSS MicroTec lautet weiter "kaufen". (19.12.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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