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SÜSS MicroTec "long term buy"
20.12.2005
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) mit dem Rating "long term buy" ein.
SÜSS MicroTec sei ein Hersteller von Fertigungs- und Prüfsystemen für die Halbleiterindustrie. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Garching bei München bediene hauptsächlich Nischenmärkte, die auf neue Technologien umstellen würden. Zu den Systemen würden Beschichtungs- und Entwicklungssysteme, optische Lithografiesysteme, Substrat Bonder, Device Bonder und Probe Systeme gehören.
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe der Konzernumsatz mit 72,1 Mio. Euro um 7% unter derselben Vorjahresperiode gelegen. Hauptgrund für diese Abschwächung sei eine Umsatzverschiebung bei neuen Produkten. Dadurch habe sich im selben Vergleichszeitraum das EBIT von -5,3 auf -8,0 Mio. Euro verschlechtert. Der Auftragseingang im Berichtszeitraum habe mit 81,2 Mio. Euro um 9% unter dem Vorjahreswert gelegen. Die erfolgreiche Umsetzung der Restrukturierungsmaßnahmen werde im 3. Quartal aus der Rohertragsmarge von 42,9% ersichtlich. Durch den Verlauf der Lagerbestände und der Kundenforderungen sei im 3. Quartal ein freier Cash Flow von +3,1 Mio. Euro erwirtschaftet worden. Zusammen mit der Kapitalerhöhung habe sich somit ein Liquiditätszufluss in Höhe von 10,5 Mio. Euro ergeben.
Die Entwicklung des Auftragseingangs im laufenden Geschäftsjahr zeige einen klaren Aufwärtstrend: 1. Quartal 23,2 Mio. Euro, 2. Quartal 26,9 Mio. Euro, 3. Quartal 31,2 Mio. Euro. Für das 4. Quartal rechne das Management mit einer Fortsetzung des positiven Trends und zeige sich dementsprechend "optimistisch".
SÜSS werde den Jahresabschluss 2005 erstmals gemäß IFRS-Standard bilanzieren. Für das Gesamtjahr erwarte SÜSS auf IFRS-Basis einen Umsatz im Bereich von 103 Mio. Euro. Bei dieser Umsatzgröße gehe das Unternehmen unter Berücksichtigung der Effekte aus der Umstellung und der Wertberichtigung auf den Goodwill, von einem EBIT von ca. -7 Mio. Euro aus.
Für 2006 würden die Experten deutliche Umsatzzuwächse durch die IBM-Kooperation erwarten. Das Management habe die Experten informiert, dass nahezu sämtliche Wertberichtigungen noch in das Geschäftsjahr 2005 einfließen würden. Dadurch sollte sich im Geschäftsjahr 2006 der Turnaround einstellen. Das substanzstarke High-Tech-Unternehmen werde gerade mal zum Buchwert gehandelt. Der Auftragseingang sei ein bedeutender Frühindikator für die anstehende Geschäftsentwicklung. Da nach Einschätzung der Experten der sich sukzessiv verbessernde Auftragseingang nicht im Aktienkurs eskomptiert sei, würden sie die Aktie zum Nachkauf empfehlen. Der spekulative Small Cap habe langfristig Verdoppelungspotenzial.
Mit einem Kursziel in Höhe von 9 Euro stufen die Experten von "neue märkte" die SÜSS MicroTec-Aktie mit dem Rating "long term buy" ein.
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