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Nestlé langfristig kaufen
11.12.2002
ING BHF-BANK
Der Analyst Sven Madsen von der ING BHF-BANK empfiehlt den Titel von Nestlé (WKN 887208) unverändert zum Kauf.
Das organische Volumenwachstum in den ersten 9 Monaten sei mit 3,4% enttäuschend ausgefallen. Erwartet worden sei hier ein Anstieg von rd. 3,8%. Gründe für die schlechter als erwartete Entwicklung seien die Lateinamerikakrise, Marktanteilsverluste bei Kaffeeprodukten sowie ein schwaches Tiernahrungsgeschäft in Europa gewesen.
Erfreulich sei, dass das Unternehmen bekannt gegeben habe, dass das Restrukturierungsprogramm "Globe" weiterhin nach Plan verlaufe und hierdurch ab 2006 jährlich rd. 3 Mrd. EUR an Kosten eingespart werden könnten. Auch die Nachricht, dass das Management im laufenden 4. Quartal wieder mit anziehenden Absätzen rechne und langfristig an dem Ziel festhalte ein organisches Volumenwachstum von 4% p.a. erzielen zu können, erachten man als positiv.
In Folge des Kursrückganges verfüge die Nestlé-Aktie auf Basis der erwarteten Gewinne im Jahr 2003 über einen Bewertungsabschlag gegenüber dem Nahrungsmittelsektor. Aufgrund der hervorragenden Marktpositionierung (Weltmarktführer in den Wachstumssegmenten Mineralwasser und Tiernahrung) und den überdurchschnittlichen Umsatzwachstumsraten halte man einen Bewertungsabschlag für ungerechtfertigt und betrachte die Aktie gegenwärtig als unterbewertet.
Die Gefahr, dass Nestle ein zu hohes Angebot für die Nahrungsmittelsparte von Pfizer abgebe, scheine nicht mehr gegeben zu sein, da letzten Informationen zu Folge, Cadbury Schweppes kurz vor der Übernahme dieses Geschäfts stehe. Da die Analysten den Nahrungsmittelsektor langfristig als defensive Branche mit gesunden zweistelligen Gewinnwachstumsraten p.a. betrachten würden, seien sie für den Sektor weiterhin positiv gestimmt. Insbesondere die Kurschwäche des Sektors in den vergangenen Wochen halte man für übertrieben.
Die Nestlé-Aktie empfehlen die Analysten der ING BHF-BANK langfristig orientierten Anlegern weiterhin zum Kauf.
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