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AT&S übergewichten
11.11.2002
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) von "kaufen" auf "übergewichten" zurück.
Die Umsatzentwicklung im 2. Quartal sei unter den Erwartungen der Analysten geblieben. Aufgrund des anhaltend schwachen Umfelds in der Elektronikbranche und des Preisverfalls bei Leiterplatten habe AT&S im zweiten Quartal einen Umsatzrückgang von 8,2% verzeichnet. Die Entwicklung der Bruttoertragsmarge sei allerdings eine positive Überraschung.
AT&S habe im zweiten Quartal das Bruttoergebnis von im Vorjahr 10,5 Mio. EUR auf 13,7 Mio. EUR steigern und die Bruttoergebnismarge von 14,6% auf 20,7% ausweiten können. Das EBIT im zweiten Quartal habe von 5,0 Mio. EUR auf 6,2 Mio. EUR gesteigert werden können. In den ersten 6 Monaten habe AT&S aufgrund von Kosteneinsparungen und eines verbesserten Working Capital Managements den operativen Cash Flow von 17,3 Mio. EUR auf 30,3 Mio. EUR steigern können.
Für das Gesamtjahr erwarte AT&S weiterhin eine flache Umsatzentwicklung, jedoch eine deutliche Verbesserung des operativen Ergebnisses. Für das Ergebnis je Aktie habe das Management einen Zielwert von 0,3 EUR genannt. Die Analysten würden weiterhin Potential in der Aktie sehen. Gründe hierfür seien die zunehmende Bedeutung von AT&S im derzeitigen Konzentrationsprozess der Leiterplattenbranche, steigende Margen trotz anhaltenden Preisdrucks, eine relativ geringe Verschuldung sowie die voraussichtliche Aufnahme in den TecDAX.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank nehmen ihre Empfehlung für die Aktie von AT&S von "kaufen" auf "übergewichten" zurück und rechnen mit einem Kursziel von 12 EUR.
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