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AT&S-Aktie: 2. Quartal 2012/13 enttäuscht auf voller Linie
25.10.2012
Erste Group Research
Wien (www.aktiencheck.de) - Daniel Lion, Analyst von Erste Group Research, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) mit "halten" ein.
Während der vorgelegte Umsatz für das Q2 12/13 nur leicht unter den Erwartungen gewesen sei (-6,6%), habe die Brutto-u EBIT Marge die schwierige Marktsituation für den Leiterplattenhersteller nicht verbergen können. Unterauslastung, Produktmix und Margendruck der Abnehmer seien die Gründe für das schwache Quartalsergebnis. Der Umsatz habe bei EUR 128,7 Mio. (-2% J/J), das EBIT bei EUR 4,8 Mio. (-68% J/J) und der Überschuss bei EUR 1,6 Mio. (-86,4%) gelegen.
Im laufenden Quartal solle die Auslastung ansprechend und dadurch eine Quartalsmarge von um die 9% möglich sein (H1 12/13: 3,4%). Auch in Q4 12/13 könnte die Auslastung abhängig von Neuaufträgen besser sein als in H1 12/13. Die Analysten würden in diesem Zusammenhang vor allem die Vorstellung des neuen Betriebssystems BB10 von Research In Motion (RIM) (ISIN CA7609751028 / WKN 909607) und den dazugehörigen neuen Modellen als potenziell positiven Faktor sehen. Allerdings habe RIM bereits den Launch des Systems auf März verschoben, daher würden die Analysten den positiven Einfluss aus diesem Titel als begrenzt sehen. Ihre aktuelle EBIT-Margenschätzung für 2012/13 von 6,4% scheine nicht mehr allzu einfach zu erreichen sein.
Der Fokus bei AT&S liege auf den Verhandlungen hinsichtlich der neuen Leiterplattentechnologie, die im neuen Werk in Chongqing zum Einsatz kommen solle. Erst dadurch würden die Analysten mittelfristig eine Verbesserung der Profitabilität erwarten. Die Entscheidung würden sie Ende dieses, bzw. Anfang nächsten Jahres erwarten. Während die operative Entwicklung den Aktienkurs belaste, könnte die Hoffnung auf eine baldige Technologieentscheidung ab Dezember ein kurzfristiger Kurstreiber werden.
Im Augenblick sehen sich die Analysten von Erste Group Research allerdings mit ihrer "halten"-Empfehlung für die AT&S-Aktie und dem Kursziel bei EUR 9,50 bestätigt. (Analyse vom 25.10.2012) (25.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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