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Nestlé-Aktie: operative H1-Ergebnisse von L'Oréal enttäuschen, Galderma mit starker Margenverbesserung
29.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350 / WKN A0Q4DC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Die Betriebsgewinnmarge sei hinter den Erwartungen zurückgeblieben: Man habe eine Margenverbesserung um 10 BP auf 16,9% (ggü. 17,3%) erwartet. Die Marge habe sich von 8,1% auf 11,0% vergrößert (Galderma 50/50 JV L'Oréal (ISIN FR0000120321 / WKN 853888)/ Nestlé).
Aus den Galderma-Ergebnissen würden die Analysten die Rentabilität von NHS ableiten. Basierend auf ihren Prognosen sei die Betriebsgewinnmarge leicht von 14,5% auf 13,8% gesunken (durch Konsolidierung von Prometheus?).
Die EPS von L'Oréal hätten über Erwartungen gelegen: EUR 2,75 gegenüber dem Markterwartung von EUR 2,72. L'Oréal habe seinen Ausblick für GJ 2012 bestätigt (Outperformance des Marktes, Umsatz- und Rentabilitätssteigerung).
Gestern habe d.e Master Blenders seine GJ 2012-Ergebnisse vorgelegt. Für Nestlé sei von Interesse gewesen, dass sich der Umsatz der mit Nespresso kompatiblen Kapseln auf EUR 112 Mio. belaufen habe (Plus von 42%). Das holländische Unternehmen gebe an, in Spanien einen Marktanteil an den Nespressokapseln von 25% und in Frankreich von 10% zu haben. Nespresso habe im vergangenen Jahr einen Umsatz von CHF 3,5 Mrd. verzeichnet, der um weitere 18 bis 20% wachse. Trotz zunehmendem Wettbewerb habe Nespresso nach wie vor eine hohe Dynamik. Vom 24. bis 26. September (+) würden die Investorentage stattfinden.
Die Ergebnisse von L'Oréal hätten einen geringfügigen positiven Einfluss auf die EPS-Schätzungen der Analysten für Nestlé (unter 1%). Die Anlagebeurteilung von Nestlé bleibe unverändert: überdurchschnittliches Wachstum dank innovativer Stärke, zunehmende Präsenz in Schwellenmärkten und Produktkategorien mit schnellerem Wachstum, Margen-/ROIC-Verbesserung dank Mix und Effizienzgewinnen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "hold"-Empfehlung für die Nestlé-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 62,00. (Analyse vom 29.08.2012) (29.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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