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Nestlé-Aktie: Nespresso kann seinen Erfolg fortsetzen
18.06.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean-Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350 / WKN A0Q4DC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
In seinem Interview in der "NZZ am Sonntag" habe CEO Bulke gesagt, Nespresso sei in Europa äußerst stark, in den anderen Regionen der Welt habe die Erfolgsstory aber eben erst begonnen. Beispielsweise sei der Anteil in den USA eher klein, aber Nestlé erwarte eine hohe Wachstumsrate. Die meisten Nespresso-Kapseln würden im Internet verkauft (50%), aber Boutiques (Umsatzanteil 30%) würden eine wichtige Rolle für das Image spielen. Weitere dürften errichtet werden.
Es gebe momentan mehrere Systeme (> Kapselsysteme), aber auch "me-too"'-Kapseln. Nestlé sage diesen mit seinen Patenten den Kampf an. Beispielsweise biete der Nummer-1-Detailhändler in der Schweiz, die Migros, seine eigenen Nespresso-Kapseln mit einem Rabatt von 20% an. Die internen Degustationen der Analysten würden Nespresso als Gewinner sehen.
Nestlé habe 460 Fabriken weltweit. Der größte Teil der Produktion werde lokal verkauft, wodurch ein natürlicher Schutz entstehe. In der Schweiz gebe es zehn Fabriken, aber 60% der Produktion werde exportiert. Die Währung spiele also eine Rolle für das Schweizer Geschäft, aber die Schweiz einschließlich Exporte generiere nur 2% des Gruppenumsatzes.
Das Gespräch mit dem CEO habe die anhaltenden starken Wachstumsaussichten der Marke Nespresso herausgestellt. In den 25 Jahren ihres Bestehens sei das Wettbewerbsumfeld herausfordernder geworden. Die Analysten seien jedoch der Auffassung, dass die Marke auch weiterhin erfolgreich sein werde, was insbesondere für neue Märkte gelte (Umsatz von Nespresso im Jahr 2000: CHF 210 Mio., GJ 11: CHF 3,5 Mrd.). Ein drittes Werk in der Schweiz sei bereits geplant (Investitionskosten von CHF 0,3 Mrd.).
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihr neutrales Rating für die Nestlé-Aktie bei. Das P/E 13E sehe man bei 15,7 (Danone (ISIN FR0000120644 / WKN 851194) 14,7, Unilever (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) 14,4). Das Kursziel werde bei CHF 60 gesehen. (Analyse vom 18.06.2012) (18.06.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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