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Vodafone-Aktie: Wechselkurseffekt belastet Cash Flow
18.05.2012
Société Générale
Paris (www.aktiencheck.de) - Ottavio Adorisio und Thierry Cota, Analysten der Société Générale, stufen die Aktie von Vodafone (ISIN GB00B16GWD56 / WKN A0J3PN) weiterhin mit "sell" ein.
Während die Risikoaversion gegenüber in Euro gehandelten Aktien zunehme, seien in britischen Aktien scheinbar sichere Häfen zu finden. Der Trend der Konsensschätzung für Vodafone seit Jahresbeginn erinnere jedoch daran, dass das Unternehmen weder gegen die europäische Schuldenkrise noch den Geschäftszyklus immun sei. In den letzten Jahren sei die Dividende von Vodafone durch einen positiven Wechselkurseffekt, welcher den Free Cash Flow begünstigt habe, entscheidend gestützt worden. Dieser Effekt nehme schrittweise ab, sodass die vorgesehene Dividendenerhöhung um 7% zu einer höheren Fremdkapitalaufnahme führen könne.
Bei der Société Générale denke man nicht, dass sich der negative Trend des Free Cash Flows umkehren werde. Ferner dürfte der Druck auf die größte und profitabelste Umsatzquelle, die Sprachkommunikation, nicht abnehmen. Die EPS-Prognose der Société Générale für Vodafone sei von 14,5 Pence auf 14,6 Pence (2011/12) angehoben und von 14,7 Pence auf 14,4 Pence (2012/13) gesenkt worden. Daraus ergebe sich für die Vodafone-Aktie ein KGV von jeweils 11,7. Das Kursziel der Unternehmensaktie liege auf Sicht von zwölf Monaten bei 1,00 GBP.
In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten der Société Générale für die Aktie von Vodafone unverändert "sell". (Analyse vom 18.05.12) (18.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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