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AT&S-Aktie: starkes Abschlussquartal 2011/12
11.05.2012
Erste Bank
Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst der Erste Bank, Daniel Lion, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) unverändert mit "kaufen" ein.
Mit einem Rekordumsatz von EUR 142,4 Mio. und einer EBIT-Marge von leicht über 7,4% habe AT&S in Q4 11/12 sowohl die Analysten- als auch die Markterwartungen deutlich übertroffen. Der Quartalsüberschuss habe auch leicht über den Erwartungen gelegen. Es seien die Sparten Mobile Devices und Automotive gewesen, die den jeweils höchsten Umsatz der Geschichte erreicht hätten. Die Industriesparte habe ihrerseits den seit drei Quartalen anhaltenden Abwärtstrend brechen können. Ein positiver Free Cash Flow habe geholfen, sowohl die Nettoverschuldung als auch das Verschuldungsgrad zu reduzieren, wenn auch nur leicht.
Für das laufende Geschäftsjahr sei ein steigender Umsatz bei einer EBITDA-Marge um die 20% in den Raum gestellt worden. Ein solches Szenario gebe den Analysten umsatzseitig ein positives Revisionspotenzial. Umsatztreiber sollten die weiter steigende Nachfrage nach Smartphones und Tablets sein, die Automotive Sparte als auch die wieder angesprungen Nachfrage aus dem Industriesektor sollten sich stabil bzw. leicht steigend entwickeln. Die Nettoverschuldung werde sich abhängig vom Zeitpunkt der Investitionsentscheidung, mit welcher Technologie das neue Werk in Chongqing (China) ausgestattet werde, entwickeln.
Den Analysten gefalle die AT&S weiterhin gut und sie würden sie mit einem KGV von in etwa 9x günstig bewertet sehen. Das Risiko liege im Verschuldungsgrad und dem weiteren Investitionsplan, der mit einem Abschwächen der Nachfrage vor allem im Mobile Devices Bereich problematisch im Hinblick auf die Schuldentilgung sein könnte.
Die Chancen übersteigen aber die Risiken und die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die AT&S-Aktie mit einem Kursziel von EUR 13. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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