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Nestlé-Aktie: Wachstumskurs setzt sich fort
18.04.2012
Sarasin Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Hasenböhler, Analyst von Sarasin Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0012056047 / WKN 887208) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Nestlé habe 2011 erneut mit überzeugenden Unternehmenszahlen aufgewartet. In einem weiterhin anspruchsvollen Marktumfeld sei es Nestlé gelungen, das organische Wachstum um 7,5% zu steigern. Überraschenderweise sei Nestlé im 4Q11 mit 8,1% sogar eine Beschleunigung der organischen Wachstumsrate im Vergleich zu den nach 9 Monaten ausgewiesenen Rate von 7,3% gelungen. Exklusive der veräusserten Alcon-Aktivitäten sei der Umsatz um 4,8% wegen des stark negativen Wechselkurseffekts von -13,4% gesunken. Auf EBIT-Stufe sei in CHF ein leichter Anstieg gegenüber dem Vorjahr gelungen, wobei die Marge um ansehnliche 60 Basispunkte gesteigert worden sei. Der Reingewinn (CHF 9,5 Mrd.) sei im Vergleich zum Vorjahr (CHF 34,2 Mrd.) massiv gefallen, was auf den Wegfall des im Vorjahr erzielten Buchgewinns aus dem Verkauf der Alcon-Beteiligung zurückzuführen gewesen sei.
Nestlé und die Nahrungsmittelindustrie als Ganzes würden vom Weltbevölkerungswachstum und vom steigenden Wohlstand in vielen Ländern profitieren. Dies betreffe vor allem bevölkerungsreiche Staaten wie China, Indien oder Indonesien. 82% der Weltbevölkerung würden in Schwellenländern leben. Der in diesen Ländern erzielte Umsatzanteil sollte von heute rund 40% bis 2020 auf mehr als 50% steigen. 2011 habe Nestlé insbesondere das Engagement in China mit den Akquisitionen der Beteiligungen von je 60% an Hsu Fu Chi und Yinlu aufgestockt.
Das Marktumfeld präsentiere sich weiterhin anspruchsvoll. Auch wenn es einige Lichtblicke gebe, bleibe das makroökonomische Umfeld volatil. Positiv sei, dass der Rohstoffpreisanstieg 2012 im Vergleich zu 2011 und 2010 viel moderater ausfallen dürfte. Die Preise für einige wichtige Rohmaterialien wie Milchpulver, Kaffee oder Kakao seien in den letzten Monaten sogar deutlich gefallen.
Nestlé sei zuversichtlich, auch 2012 das "Nestlé Modell" eines organischen Wachstums zwischen 5% und 6% sowie eine Verbesserung der operativen Gewinnmarge und dem ("underlying") Gewinn pro Aktie bei konstanten Wechselkursen zu erreichen. Dies seien realistische Vorgaben.
Die Nestlé-Aktie erfülle die höchsten Qualitätsansprüche. Der Preis für die hohe Qualität sei eine eher anspruchsvolle Bewertung. Im Konkurrenzvergleich sei Nestlé leicht höher als der Durchschnitt bewertet. Dies sei nach Ansicht der Analysten gerechtfertigt, weise der Konzern doch vor allem dank dem starken Produkt- und Markenportfolio, der leistungsstarken Forschungs- und Entwicklungsabteilung sowie der bereits langen Präsenz in den aufstrebenden Märkten gegenüber der Konkurrenz Wettbewerbsvorteile aus. Die Umsatz- und Gewinnkontinuität von Nestlé sei selbst in der defensiven Nahrungsmittelbranche eine Ausnahme.
Die Analysten von Sarasin Research erwarten über die nächsten zwölf Monate eine gegenüber dem Gesamtmarkt erneut überdurchschnittliche Kursentwicklung und empfehlen die Aktie von Nestlé weiterhin zum Kauf. (Analyse vom 17.04.2012) (18.04.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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