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AT&S Nachfrageboom intakt
10.08.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Damaska, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Die Zahlen des ersten Quartals seien erwartungsgemäß schwach ausgefallen, da die Nachwirkungen des Erdbebens aus Japan zur Stornierung von Bestellungen geführt hätten. Da es zu Unterbrechungen in der Versorgungskette gekommen sei, hätten Kunden den Aufbau von übermäßigen Lagerbeständen vermeiden wollen.
Basierend auf Prognosen von ICD sowie Gartner Research sei allerdings der Wachstumstrend von Tablet PCs und Smartphones ungebrochen, sodass die Analysten bis zum Jahr 2015e mit einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 76% im Bereich Tablet PCs sowie 30% bei Smartphones rechnen würden. Dies sollte für die Zukunft eine gute Kapazitätenauslastung sicherstellen und bereits im nächsten Quartal zu Umsatz- und Gewinnsteigerungen führen.
Nach dem schwachen Q1 hätten die Analysten ihre Umsatzschätzungen für das Gesamtjahr 2011/12e leicht nach unten korrigiert. Gleichzeitig hätten sie ihre Erwartungen für die folgenden Quartale beibehalten, da sie mit einem Nachfragewachstum rechnen würden.
Positiv für AT&S seien die Margenerholung durch verbesserte Auslastung und reduzierte Fixkosten, die verbesserten Marktaussichten im Handsetbereich sowie der gesteigerte Marktanteil durch Wegfall von Konkurrenten zu werten. Das USD-Währungsrisiko sei weitgehend durch Produktion in Asien abgesichert.
Zu den negativen Aspekten würden sowohl die starke Abhängigkeit vom Mobiltelefonmarkt als auch die potenzielle Margenverkürzung durch kurzfristige Preissteigerungen bei Rohstoffen und Auftragsschwankungen im Handset-Bereich gehören. Die aktuelle Kostenstruktur erlaube keine Preisführerstrategie. Die Wechselkurse (USD & Remimbi) würden operative Margen beeinflussen.
Aufgrund des anhaltenden Booms bei Tablet-PCs und Smartphones errechnen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ein Kursziel von EUR 16,00 und bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die AT&S-Aktie. (Analyse vom 09.08.2011) (10.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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