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AT&S positive Preisentwicklungen
18.03.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Damaska, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230) von "halten" auf "kaufen" hoch.
AT&S sei der führende Hersteller von Leiterplatten in Europa und eines der größten und technisch fortschrittlichsten Unternehmen weltweit in diesem Bereich. AT&S operiere in Bereichen wie Handheld- Applikationen, der Automobilindustrie sowie industrieller und medizinischer Technologien. AT&S betreibe Produktionsstätten in Österreich, China, Indien und Korea.
Obwohl der größte Japanische Konkurrent (Ibiden) noch keine Produktionseinbrüche infolge der Erdbeben berichtet habe, würden die Analysten trotzdem mit Engpässen im Leiterplatten-Bereich rechnen. Selbst wenn die limitierte Stromversorgung nicht zu verringerten Produktionszahlen führen sollte, dürfte es zumindest zu Transportschwierigkeiten kommen.
Zusätzlich könnte es zu Unterbrechungen bei der Versorgung mit Rohmaterialien aus Japanischen Quellen, beispielsweise bei Substraten, kommen. Diese sollten laut Berichten von Reuters allerdings nur kurzfristig andauern. Nach einem aktuellen Gespräch mit AT&S sei das Unternehmen mit solchen Schwierigkeiten derzeit nicht konfrontiert.
Insgesamt würden die Analysten kurzfristig vorteilhafte Preisentwicklungen erwarten, welche den Margendruck durch hohe Rohstoffpreise, speziell Kupfer und Gehaltssteigerungen in China, etwas bessern sollten. Entsprechend würden sie weiterhin einen Umsatz von EUR 484 Mio. für 2010/11e sowie EUR 529,6 Mio. für das Jahr 2011/12e und operative Margen von 8,8% in 2010/11e sowie 8,6% für 2011/12e und Nettogewinne von EUR 32 Mio. für 2010/11e sowie EUR 34 Mio. für 2011/12e erwarten.
Da die Analysten kurzfristig von einer Normalisierung der Situation ausgehen würden, hätten sie ihre Berechnungen kaum verändert und würden den Kursverlust von über 20% seit ihrer letzten Analyse als Überreaktion aufgrund des Erdbebens betrachten. Sie würden daher unverändert ihr Kursziel von EUR 16,30 bestätigen.
Da dies allerdings ein Kurspotenzial von rund 25% gemessen am Schlusskurs des 15.03.2011 darstellt heben die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Empfehlung von "halten" auf "kaufen" für die AT&S-Aktie. (Analyse vom 18.03.2011) (18.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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