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Gazprom trotz gesenkter Ziele weiterhin positiv
30.07.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Anna Yudina, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Gazprom (ISIN US3682872078 / WKN 903276) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Gazprom sei einer der weltgrößten Energiekonzerne. Das Unternehmen verfüge über die weltgrößten Gasreserven von 21,9 Bio. cm (17% der Weltreserven) und Ölreserven im Ausmaß von 1,9 Mrd. Tonnen. Die Gasproduktion mache rund 18% der Weltproduktion aus und mache Gazprom zu einem der führenden Unternehmen im Bereich Öl und Gas.
Entsprechend der neuen Guidance würden die Analysten ihre Gas-Exportschätzungen auf 145 bcm und ihre Schätzungen bezüglich des durchschnittlich erwarteten Verkaufspreises auf USD 308/tcm senken. Weiterhin würden sie das operative Geschäft eher konservativ beurteilen. Nach einem Nachfrageeinbruch sowohl in der EU als auch in Russland im Mai bzw. Juni senke Gazprom sein Gas-Outputziel für 2010 von 530 bcm auf 519,3 bcm, was allerdings immer noch ein Plus von 12% gegenüber dem Vorjahr darstelle. Diese Reduktion entspreche allerdings den Erwartungen der Analysten.
Im Verlauf der nächsten Jahre plane das Unternehmen jedoch den Output kontinuierlich zu steigern und bis 2013 zum Vorkrise-Niveau zurückzukehren. Das Ziel für 2011 liege bei 529 bcm und bei 542 bm für 2012 sowie bei 568 bcm für 2013. Auch dieser Plan entspreche den Erwartungen der Analysten.
Die neuesten Statistiken würden zeigen, dass abgesehen von einem saisonalen Rückgang beginnend mit April, der Juni-Output im Jahresvergleich um 22% habe gesteigert werden können. In H1 2010 sei der Gasoutput um 20% gemessen am letzten Jahr auf 263 bcm gestiegen.
Die ineffektive Besteuerung des Energiesektors beeinflusse Gazprom weniger als die Ölproduzenten. Die aktuelle Schiefer-Gas-Diskussion werde den europäischen Bedarf an Gas von Gazprom nicht beeinträchtigen.
Steuern könnten bis zur Gaspreisliberalisierung um 50 bis 100% steigen. Aufgrund des hohen Investitionsaufwandes belaufe sich die Dividendenrendite auf unter 1%.
Nach Ansicht der Analysten hätten sich der Output und der Export erholt und die Rückkehr zu Vorkrise-Niveau erscheine ihnen innerhalb der geplanten Zeit realistisch. Auch die Beilegung des Streits mit Weißrussland könnte der Aktie weitere Unterstützung bringen.
Insgesamt senken die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel von USD 9,20 auf USD 8,80, behalten für die Gazprom-Aktie allerdings ihre Kaufempfehlung bei. (Analyse vom 30.07.2010) (30.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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